ألمانيا: تعافي النمو يظل معتدلاً – Commerzbank

يقول الدكتور رالف سولفين وزملاؤه من Commerzbank إن الناتج المحلي الإجمالي الألماني فاجأ الجميع بتحقيق أداء أفضل من المتوقع، حيث نما بنسبة تقارب 0.35% في الربع الواحد خلال الأرباع الثلاثة الماضية، مدفوعًا أساسًا بزيادة الصادرات إلى شركاء الاتحاد الأوروبي. ويشير مؤشر Early Bird الخاص بهم وتحسن ثقة الأعمال إلى استمرار التعافي، لكن ضعف الاستثمار الخاص والقضايا الهيكلية تعني أن نمو الاقتصاد الألماني سيظل معتدلاً فقط.

الصادرات تدعم لكن الاستثمار يتخلف

"يبدو أن الدورة الاقتصادية الألمانية قد تحولت صعودًا. وكان المحرك الرئيسي للنمو القوي نسبيًا خلال الأرباع الثلاثة الماضية هو زيادة الطلب الخارجي، في حين أن الاستثمار الحكومي لم يشهد بعد ارتفاعًا مستدامًا، رغم الصناديق الخاصة. وتقدم المؤشرات القيادية الأمل في استمرار هذا التعافي."

"وفقًا لأحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي التي صدرت يوم الثلاثاء الماضي، نما الاقتصاد الألماني بقوة أكبر في الربع الثاني مما كان متوقعًا سابقًا. ونتيجة لذلك، ارتفع الناتج الاقتصادي في المتوسط بنسبة 0.35% في كل من الأرباع الثلاثة الأخيرة مقارنة بالربع السابق."

“الاحتمالات جيدة أيضًا في أن يستمر التعافي في وقت لاحق من هذا العام وفي العام المقبل. يدعم ذلك، من جهة، التوقعات الأكثر إيجابية نسبيًا من جانب الشركات مؤخرًا. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر مؤشرنا القيادي الخاص، Early Bird، أن الأوضاع الاقتصادية لا تزال فوق المتوسط.”

"بالنظر إلى المراجعة الصعودية لأرقام الربع الثاني، وتوقع أن يكون الأداء في الربع الثالث أقل ضعفًا مما كان متوقعًا سابقًا، هناك مخاطر صعودية طفيفة لتوقعاتنا بنمو 1% هذا العام. ومع ذلك، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين حول كيفية تطور الصراع في الشرق الأوسط – وبالتالي أسعار الطاقة."

“علاوة على ذلك، على الرغم من التطورات الأخيرة التي تجاوزت التوقعات عمومًا، لا توجد حتى الآن مؤشرات على تعافٍ ذاتي مستدام. ولكي يحدث ذلك، يجب أن يرتفع الاستثمار الخاص، لكنه انخفض مرة أخرى في الربع الثاني.”

"لهذا السبب، من غير المرجح أن يرتفع نمو الاقتصاد الألماني بشكل ملحوظ في الأرباع القادمة، بل سيظل معتدلاً."