تراجعت أسهم البرمجيات بسبب المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في 2026: يتوقع المحللون انتعاشاً قريباً

تخلفت أسهم البرمجيات عن أداء السوق الأوسع طوال معظم عام 2026، حتى في الوقت الذي لم تتحقق فيه المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي سيقوض الأساسيات القطاع إلى حد كبير. تجادل Saira Malik، المديرة الاستثمارية لدى Nuveen، أن أرباح القطاع تُظهر واقعًا مختلفًا عن الرسوم البيانية للأسهم، وأن الانتعاش قد يكون أقرب مما توحي به حركة الأسعار. تأتي هذه التعليقات بعد يوم من نتائج أرباح Nvidia التي هدأت المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وساعات قبل أن تكمل كل من Workday وAutodesk وMarvell أسبوعًا حافلًا بنتائج قطاع التكنولوجيا.

لماذا عوقبت أسهم البرمجيات دون سبب
قالت Malik إن المستثمرين قضوا معظم عام 2026 في القلق من أن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيقلص أعداد موظفي شركات البرمجيات ونمو إيراداتها، وهو خوف أثر على القطاع بشكل واسع وغير مميز. وأوضحت أن الأرقام لم تؤيد هذا الذعر أبدًا. عندما تفصل الإشارات عن الضوضاء، لم يظهر ذلك في أساسيات شركات البرمجيات. ظلت معدلات نمو الإيرادات لشركات البرمجيات مستقرة إلى حد كبير.
Saira Malik، Bloomberg
وأضافت أن الهوامش والأرباح صمدت أيضًا، وأن موجة تسريح الموظفين التي كان كثيرون يتوقعون أن يتسبب بها الذكاء الاصطناعي عبر القطاع لم تحدث بالدرجة التي كان يُخشى منها.

أسماء حقيقية، تراجعات حقيقية
تجاوزت Workday تقديرات الإيرادات والأرباح للربع الثاني هذا الأسبوع. ومع ذلك، تراجعت الأسهم بعد ذلك، لكنها عاودت الارتفاع من جديد في تداولات ما بعد الإغلاق.
Workday تغلبت على تقديرات الأرباح ثم انخفضت، ثم ارتفعت فجأة.

مصدر الصورة: Trading View
تراجعت Autodesk بنحو 5% في تداولات ما بعد الإغلاق على الرغم من رفع توقعاتها لإيرادات العام الكامل. وبدلاً من ذلك، ركز المستثمرون على توقع تدفق نقدي حر أقل مرتبط باستحواذ حديث. كما أن كلاً من Adobe وWorkday استقطبتا تغطية حذرة من بعض المحللين في وول ستريت هذا العام، الذين أشاروا إلى تباطؤ النمو وتحولات نموذج الأعمال كمخاطر رئيسية على السهمين.

Marvell هي الإشارة التالية التي ينبغي مراقبتها
قالت Malik إن نتائج Marvell، المقرر صدورها بعد إغلاق تداولات الخميس، ستبين ما إذا كانت موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ستمتد إلى ما بعد Nvidia لتشمل منظومة أشباه الموصلات والبرمجيات الواسعة. وأضافت أن تقريرًا قويًا سيؤكد الارتفاع الذي أشعلته نتائج أرباح Nvidia هذا الأسبوع، عندما رفعت الشركة توقعات نمو إيراداتها لعام 2027 المالي إلى 70%، أعلى بكثير من نحو 45% التي كان يتوقعها وول ستريت.
بعد ذلك، تجاوزت Marvell التقديرات فيما يخص كل من الإيرادات والأرباح، رغم أن سهمها تراجع قليلاً مع موازنة المستثمرين لهوامش الربح المتقلصة مقابل النمو.

عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل فوق 5% وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في "جاكسون هول" يوم الجمعة يبقيان كعوامل غير متوقعة في كيفية تداول الأسهم تاليًا. ولكن منظور Nuveen هو أن أرباح البرمجيات، وليس أسعار أسهمها، هي التي تُعطي القصة الأكثر دقة في الوقت الحالي.