الين الياباني: هيمينو يشير إلى تحول تشدد السياسة - MUFG

يشير Derek Halpenny من MUFG إلى أن رد فعل الين الياباني على خطاب نائب المحافظ Himino كان محدودًا، على الرغم من أن تعليقاته كانت متوافقة مع توقعات السوق بشأن رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في سبتمبر. ويُنظر إلى بنك اليابان على أنه يتجه نحو وتيرة أسرع للتشديد، مع تزايد أهمية تطورات العملات الأجنبية في رؤيته للتضخم، بينما يشكل كل من Jackson Hole ومشاركة Naoki Tamura إطار السرد السياسي على المدى القريب.

استمرار توقعات رفع بنك اليابان للفائدة مرتفعة

"يبدو أن قرار الاحتياطي الفيدرالي بتثبيت الفائدة في 16 سبتمبر سيتبعه رفع للفائدة من قبل بنك اليابان. اليوم، ألقى نائب المحافظ Himino خطابًا مهمًا، ومع وجود توقعات برفع الفائدة بنسبة تفوق 80%، كان من المهم أن يتم اعتبار تصريحاته تأكيدًا على ذلك. كانت تعليقاته متوافقة بشكل عام مع مجلس السياسات الذي يبدو أنه يغير استراتيجيته ويفكر في وتيرة أسرع من رفع أسعار الفائدة."

"تراجع الين بعد خطابه، مما يشير إلى بعض خيبة الأمل لعدم وضوح Himino بشكل أكبر، وعلى الرغم من أنه لم يقدم إشارة صريحة لرفع الفائدة الشهر القادم، إلا أن نبرته العامة كانت بالتأكيد تميل نحو التشدد. ألقى Himino كلمة ثم عقد لاحقًا مؤتمرًا صحفيًا وفي كلا المناسبتين صرح بأن بنك اليابان بحاجة إلى "إيلاء مزيد من الاهتمام لمخاطر التضخم التصاعدية أكثر من ذي قبل". ونرى أن هذا هو أقرب ما يمكن أن يحصل عليه السوق من إشارات لإمكانية زيادة وتيرة رفع أسعار الفائدة."

"أكد Himino أيضًا أن بنك اليابان ليس بحاجة إلى وجود بيانات كاملة لتقييم تأثير زيادات الأسعار السابقة قبل اتخاذ خطوة جديدة. وقد زاد بنك اليابان أيضًا من التأكيد على أهمية العملات الأجنبية في توقعات التضخم، مما يشير إلى التوافق مع وزارة المالية في عدم الرغبة بمواصلة ضعف الين."

"مع بقاء كل توقعات رفع الفائدة تقريبًا دون تغيير بعد الاجتماع، يمكن القول إن بنك اليابان أتم مهمته بإعطاء إشارة واضحة للنية. الآن سيتجه التركيز إلى Jackson Hole، حيث سيحضر Naoki Tamura بدلاً من المحافظ Ueda. وهو اختيار مثير للاهتمام نظرًا لكونه من أكثر المؤيدين لوتيرة أسرع من التشديد النقدي، حيث صرح في يونيو أن وجهة نظره كانت رفع الفائدة "على فترات بضع شهور" للوصول بسعر الفائدة إلى المستوى المحايد عند حوالي 2.00% بشكل أسرع."

"نظرًا لعدم وجود بيانات اقتصادية من الدرجة الأولى اليوم، نتوقع يوماً هادئاً في الأسواق قبل خطاب Warsh في Jackson Hole غدًا في الساعة 15:00 بتوقيت بريطانيا."