البنك المركزي الأوروبي: احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر تزداد قوة – Nordea

يجادل جان فون غيريش من Nordea بأن البنك المركزي الأوروبي لا يزال يركز على مخاطر التضخم الصعودية ومن المرجح أن يواصل تشديد السياسة النقدية. يسلط التقرير الضوء على الاعتماد على البيانات، لكنه لا يزال يتوقع ثلاث زيادات أخرى في أسعار الفائدة في سبتمبر وديسمبر ومارس 2027، مما سيرفع سعر الإيداع إلى 3%. تعتبر أسعار الطاقة وضغوط الأسعار الأوسع نطاقاً عوامل رئيسية في مسار أسعار الفائدة.

تركيز البنك المركزي الأوروبي يبقى على مخاطر التضخم

"محضر اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في يوليو يدعم بشكل إضافي الفكرة بأن البنك المركزي الأوروبي لا يزال يهتم بمخاطر التضخم الصعودية في الوقت الحالي، وأنه ما لم تتحسن التوقعات السعرية بشكل كبير، سيتعين رفع أسعار الفائدة مرة أخرى."

"حتى الآن، غياب التأثيرات الثانوية يمنح البنك المركزي الأوروبي فرصة لمراقبة التطورات، ونعتقد أن ذلك يتماشى عموماً مع وتيرة ربع سنوية لزيادات أسعار الفائدة بواقع 25 نقطة أساس، بدلاً من تشديد السياسة النقدية بوتيرة أسرع. ومع ذلك، لا يزال الموقف قابلاً للتفاقم، وهو ما قد يرجح اتباع نهج أكثر استباقية وزيادات أسرع في أسعار الفائدة."

"تمت الإشارة إلى أن اتخاذ إجراء استباقي يمكن أن يكون مبرراً إذا تفاقمت الأوضاع بشكل كافٍ، كما هو واضح في فقدان تثبيت توقعات التضخم، أو وجود مؤشرات واضحة لزيادة في الضغوط السعرية الأساسية، أو تحرك الشركات لزيادة الأسعار بوتيرة أسرع من المعتاد."

"نتيجة لذلك، نستمر في الاعتقاد بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة عدة مرات أخرى بوتيرة ربع سنوية، أي أننا نتوقع زيادات في سبتمبر وديسمبر ومارس 2027، ما سيرفع سعر الإيداع إلى 3%. في الوقت الحالي، المخاطر تميل إلى زيادات أقل."