كرونة سويدية: مخاطر التضخم قد تدفع بنك ريكسبانك إلى اتخاذ موقف أكثر تشددًا - BNY

يقول جيف يو من BNY إن ارتفاع أسعار الواردات السويدية واستمرار ضعف الكرونا يزيدان من مخاطر التضخم. ويتوقع أن يتبنى البنك المركزي السويدي لغة أكثر تشدداً بشأن تقييمات الكرونا السويدية، ويرى مجالاً لأن يعجل السوق بتوقعاته لرفع سعر الفائدة المقبل.

مخاطر التضخم تدعم تشديد السياسة النقدية من البنك المركزي السويدي في وقت أبكر

"ما زلنا في حيرة من رد فعل السوق على قرار البنك المركزي السويدي في أغسطس. يشير أداء الأسعار إلى أن قرار لجنة السياسات كان متساهلاً، لكن المحافظ إريك ذي دين أوضح أن الخطوة التالية لا تزال هي الرفع. فكرة أن القرار لم يكن “واضحاً تماماً” تحمل في طياتها احتمالات مزدوجة، ونحن نخصص احتمالاً متساوياً لأن يتم تقديم تشديد السياسة النقدية في توقعات سعر الريبو، حيث يوجد “زخم صعودي واضح” في التضخم."

"هناك خطر بأن يتسارع التضخم العام في السويد بسرعة، مما يزيد من المخاطر الناتجة عن التضخم الأساسي. خلال فترة النزاع، ساعدت الأسعار المنظمة على الحد من انتقال التأثيرات الخارجية، ما ترك السويد ضمن أدنى معدلات التضخم العام في أوروبا. ومع ذلك، بدأت أسعار الواردات في الارتفاع بشكل واضح، وبعض انتقال الأثر أصبح أمراً لا مفر منه."

"حركة سعر EUR/SEK لم تكن مفيدة، ولكن المقلق بشكل خاص هو أن مؤشر أسعار الواردات KIX – الذي يتابعه البنك المركزي السويدي – قد ارتفع بالفعل بشكل أكبر من سعر الصرف. في الماضي، ساعد التناوب بين قوة الدولار واليورو على تحقيق توازن في حركة الأسعار، لكن القفزة الحالية تشير إلى أن الكرونا السويدية تُعامل كعملة تمويل، ما يتطلب تعويضاً قوياً."

"كان البنك المركزي السويدي حازماً في السابق بشأن تقييمات الكرونا السويدية. فهو واحد من القلة القليلة بين البنوك المركزية في مجموعة العشرة التي تسعى علناً إلى سعر صرف أقوى لتحقيق أهدافها المتعلقة بالتضخم. ومع فشل مؤشر KIX المتكرر في تحقيق التوقعات وزيادة مخاطر التضخم، نتوقع لغة أشد في المستقبل القريب على الأقل، وهو ما يمكن أن يؤدي لاحقاً إلى مفاجآت في السياسة النقدية."

"حالياً، لا يتوقع حدوث رفع كامل لسعر الفائدة حتى العام القادم؛ ميزان المخاطر والمكافآت يرجح تقديم الجدول الزمني."