الروبية الهندية: العوائد تبدو جذابة بعد موجة البيع – DBS

تقول شيرلين تشيو، محللة الأبحاث في DBS Group Research، إن محضر بنك الاحتياطي الهندي (RBI) ذي النبرة المتشددة والتقلبات في نهاية الأجل الطويل من سوق سندات الخزانة الأمريكية قد دفعا أسعار الفائدة في الهند إلى الارتفاع. وترى أن عوائد السندات الحكومية الهندية لأجل عامين أصبحت أكثر جاذبية بعد أن عادت إلى المستويات التي شوهدت قبل حزمة السياسات الصادرة في 5 يونيو من بنك الاحتياطي الهندي. كما تتوقع تشيو أن يؤدي تلاشي الدعم السيولي المرتبط بحسابات FCNR(B) إلى الضغط على قطاع السندات لأجل خمس سنوات، مما يفتح المجال لمنحنى IGB 2s5s أكثر انحدارًا.

عوائد المدى القصير تعتبر جاذبة

"توجهت أسعار الفائدة في الهند نحو الارتفاع خلال الأسبوع الماضي نتيجة لمحضر بنك الاحتياطي الهندي المتشدد إضافة إلى تداعيات التقلبات في نهاية الأجل الطويل الأمريكية."

"لقد عادت عوائد السندات الحكومية الهندية لأجل عامين إلى المستويات التي سُجلت قبل حزمة السياسات الصادرة في 5 يونيو من بنك الاحتياطي الهندي."

"مع انعكاس عدد كبير من التوقعات المتشددة بالفعل في المدى القصير، تبدو المستويات الحالية أكثر جاذبية وقد توفر فرصة لانخفاض العوائد إذا ما تغيرت البيانات الواردة أو التواصل السياسي نحو توجه أكثر تيسيراً."

"في الوقت نفسه، ومع التلاشي التدريجي لتأثيرات السيولة المرتبطة بـ FCNR(B) وعودة معدلات سوق المال إلى طبيعتها، من المرجح أن تتراجع الدوافع التي تدعم السندات الحكومية لأجل خمس سنوات ومبادلات أسعار الفائدة."

"مجتمعًا، يشير هذا إلى وجود مجال لانحدار أكبر في منحنى IGB 2s5s وضغط في الفارق بين عوائد IGB لعامين ومبادلات أسعار الفائدة لعامين."