الريال البرازيلي: تخفيضات أسعار الفائدة قد تدعم BRL مقابل الدولار الأمريكي - Societe Generale

يرى استراتيجيون في Societe Generale أن الريال البرازيلي (BRL) تجاهل إلى حد كبير بيانات التضخم المنخفضة، التي لا تزال تدعم خفض سعر الفائدة من قبل Banco Central do Brasil (BCB) في سبتمبر يليها توقف حتى الانتخابات. من الممكن أن يجذب مسار التيسير الموسع تدفقات إلى السندات ويدعم الريال البرازيلي، مع توقع بقاء زوج USD/BRL في نطاق ضيق ودعم رئيسي حول 5.05/5.04.

التضخم المنخفض يدعم دورة التيسير

"في أمريكا اللاتينية، تجاهل الريال البرازيلي إلى حد كبير بيانات التضخم الإيجابية التي تبقي BCB على المسار الصحيح لخفض الأسعار في سبتمبر. نعتقد أن التوقف سيأتي بعد ذلك حتى الانتخابات. تباطأ تضخم IPCA في منتصف أغسطس إلى 4.24% من 4.52% في منتصف يوليو."

"يشير خبيرنا الاقتصادي إلى أن انخفاض التضخم كان واسع النطاق باستثناء السلع المنزلية والاتصالات. كان الانخفاض -0.4% على أساس شهري الأكبر خلال أربع سنوات وقد يكون دليلاً على ضعف الطلب مع استمرار عودة أسعار الغذاء إلى طبيعتها."

"المفاجأة السلبية يجب أن تعزز من إمكانية الخفض من قبل BCB الشهر القادم وتفتح الآفاق أمام دورة تيسير أطول ستكون دافعاً لتدفق استثمارات السندات والريال البرازيلي. انخفض عائد سندات BRLGB لأجل 10 سنوات إلى 14.50% من 14.80% في وقت سابق من هذا الشهر. من المرجح أن تظل توقعات التضخم على المدى المتوسط مرتبطة بشكل وثيق بنتائج الانتخابات."

"يمكن أيضاً للريال البرازيلي أن يستمد الدعم من موقع البلاد في التجارة الخارجية وصادرات المنتجات الزراعية إذا تسبب ظاهرة النينيو في اضطرابات بحصاد المحاصيل العالمية."

"رفع Banxico توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 1.5% من 1.1% وأعاد جدولة وصول التضخم إلى هدف 3% إلى الربع الرابع من 2027 بدلاً من الربع الثاني من 2027 في تقريره الفصلي يوم أمس."

"بالنسبة لزوج USD/BRL، قد يسود النطاق الضيق على المدى القصير مع اختيار المستثمرين البقاء بتعرض منخفض حتى ما بعد التصويت الرئاسي؛ المستوى المنخفض الذي تحقق في وقت سابق من هذا الشهر حول 5.05/5.04 هو دعم رئيسي."