الأسواق الناشئة: العرض الفريد مستمر في الأسهم – BNY

يبرز Geoff Yu في BNY أن أسهم الأسواق الناشئة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EM EMEA) تفوقت، مع عمليات شراء قوية في بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا منذ ما قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، وذلك رغم ضعف العملات والسندات الإقليمية. ويؤكد أن تنويع الأسهم الأمريكية ليس صفقة تعتمد على بيتا الأسواق الناشئة، وأن تدفقات الأسهم في الأسواق الناشئة لا تزال مدفوعة بعوامل خاصة بكل دولة وكل قطاع وليس بموضوع تدهور الدولار الأمريكي بشكل موحد.

التدفقات الإقليمية مدفوعة بعوامل محددة

"تعد منطقة الأسواق الناشئة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا متفوقة في أداء الأسهم. على مدار الأسبوع الماضي – الذي شمل إعلان إعادة شراء سندات الخزانة – تشير بيانات التدفقات لدينا إلى أن بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا كانت ضمن أفضل خمسة أسواق للأسهم التي شهدت عمليات شراء قوية. وتظهر بياناتنا أن هذا ليس مجرد حدث أسبوعي، حيث شهدت المنطقة عمليات شراء قوية منذ ما قبل اجتماع الفيدرالي في يوليو."

"أسواق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا الناشئة متنوعة، ما يعني أنه من المهم عدم قراءة سرد مشترك في البيانات. إذا كانت معدلات الفائدة الحقيقية المنخفضة للدولار الأمريكي أو الضعف العام في المعدلات الحقيقية العالمية هي المحرك، فإن بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا توفر بعض القوة على المدى، بالإضافة إلى عوائد الأرباح."

"تنويع الأسهم الأمريكية ليس صفقة تعتمد على الأسواق الناشئة. كما ورد أعلاه، تحسنت أصول الأسهم الأمريكية عبر الحدود. هناك مجال محدود لتدفقات إضافية وبطريقة انتقائية للغاية."

"لا نرى موضوعًا أمريكيًا موحدًا في تدفقات الأسهم للأسواق الناشئة. إذا دفع السوق نحو “التدهور”، كان ينبغي أن تستفيد أسواق الأمريكتين الناشئة بدرجة أكبر بسبب التعرض الكبير للسلع الأساسية. وكان هذا هو الحال في الربع الأول في أسواق مثل البرازيل وبيرو، حيث استفادت الأخيرة بشكل ملحوظ من ارتفاع أسعار silver."

"نواصل استهداف أداء أفضل في ديون الأسواق الناشئة عالية العائد كتحوط ضد مخاطر الدولار، في حين ستحتاج الأسهم في الأسواق الناشئة إلى الاعتماد على العوامل الفريدة والتحولات الأوسع في توجهات توزيع الأصول."