من غير المرجح أن يتطرق Warsh إلى التدخل في سوق السندات خلال فعالية Jackson Hole، بحسب ما ذكر Morgan Stanley

```html01:09 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، 24/08/2026 (MT Newswires) -- قالت Morgan Stanley في مذكرة أُرسلت يوم الإثنين إن خطاب رئيس Federal Reserve Kevin Warsh القادم في Jackson Hole من غير المرجح أن يزيل ارتباك المستثمرين بشأن تدخل وزارة الخزانة في سوق السندات. يأتي خطاب Warsh الأول كرئيس للبنك المركزي في الندوة السنوية لسياسات الاقتصاد يوم الجمعة بينما يحاول المستثمرون فهم تداعيات إعلان وزارة الخزانة المفاجئ الأسبوع الماضي عن خطة موسعة لإعادة شراء الدين. يرى اقتصاديون Morgan Stanley أن توسيع عمليات إعادة شراء السندات دليل على أن وزارة الخزانة أصبحت غير مرتاحة لارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل. قال Michael Gapen، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Morgan Stanley: "الإعلان يثير المزيد من التساؤلات حول العلاقة بين إدارة دين وزارة الخزانة وسياسة Federal Reserve ودرجة التنسيق بين المؤسستين". أصبحت بيانات سياسة البنك المركزي أقل بكثير تحت قيادة Warsh، حيث أُزيلت التوجيهات المستقبلية. أشار Gapen إلى أن Warsh سيظل على الأرجح صامتاً بشأن التوقعات على المدى القريب للسياسة النقدية، بما في ذلك توسع برنامج إعادة الشراء. قال Gapen: "نتوقع أن يواصل (Warsh) نهجه المعتاد، أن يتكلم أقل، وأن يقلل من أهمية أحداث مثل Jackson Hole في جهاز اتصال البنك المركزي". جاء إعلان وزارة الخزانة يوم الأربعاء بعد يومين من ارتفاع عائد سندات الخزانة لمدة 30 عاماً فوق 5.3% ليصل إلى أعلى مستوى منذ عام 2007. وكان العائد منخفضًا بمقدار خمس نقاط أساس عند 5.23% خلال تداولات منتصف يوم الإثنين، بينما انخفض عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 4.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.7%. وفقاً لـ Gapen، فإن Warsh دعم فعليًا ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل كآلية لتشديد الظروف المالية واستعادة استقرار الأسعار. قال Gapen: "إذا أصبحت وزارة الخزانة أكثر حساسية لارتفاع تكاليف الاقتراض طويلة الأجل واعتبرت Federal Reserve أن ارتفاع علاوة الأجل ضروري لخفض التضخم، فقد يؤدي توسيع عمليات إعادة الشراء إلى زيادة احتمال أن يضطر البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل لتحقيق استقرار الأسعار". تشير الأسواق إلى احتمالية بنسبة 58% أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا في سبتمبر، مع احتمالية متبقية لصالح رفع بمقدار 25 نقطة أساس، بحسب أداة CME FedWatch.```