الولايات المتحدة: توقعات الإنفاق والتضخم – Wells Fargo

تتوقع Wells Fargo Economics بقيادة توم بورسيلي وزملائه أن يشهد إنفاق المستهلكين في يوليو ارتفاعاً طفيفاً، مع ارتفاع الدخل الشخصي الاسمي بنسبة 0.3% والإنفاق بنسبة 0.2%. ويشيرون إلى تلاشي الدعم الناتج عن استردادات الضرائب، مما يجعل الطلب يعتمد بشكل أكبر على نمو الدخل. ومن المتوقع أن يشهد التضخم في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) تراجعاً تدريجياً، حيث يتباطأ كل من المؤشر الرئيسي ومؤشر PCE الأساسي، إلا أنهما لا يزالان أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي.

بيانات المستهلك وإشارات PCE

"يبدو أن إنفاق المستهلكين ظل ثابتاً في يوليو، ونتوقع زيادة بنسبة 0.2% في الإنفاق الاسمي. وبالرغم من أن مبيعات التجزئة الرئيسية جاءت مخيبة للآمال، إلا أن الضعف كان إلى حد كبير نتيجة انخفاض أسعار البنزين وانخفاض غير اعتيادي في مبيعات المتاجر غير التقليدية (المبيعات عبر الإنترنت)، ويُحتمل أن يعكس ذلك تحول موعد Amazon Prime Day إلى يونيو هذا العام. باستثناء هذه التشوهات، ارتفعت مبيعات مجموعة السيطرة باستثناء تجار التجزئة غير التقليديين بنسبة 0.4%، أي أعلى قليلاً من متوسط وتيرتها خلال الأشهر الستة الماضية، مما يشير إلى استمرار الطلب الأساسي على السلع."

"القصة الأكثر أهمية للأسواق هي ما سيحدث لاحقاً. لقد تلاشى الدعم من استردادات الضرائب الأكبر من المعتاد، التي ساعدت في تخفيف أثر ارتفاع أسعار البنزين على الأسر، بشكل كبير الآن، مما جعل إنفاق المستهلكين يعتمد بشكل متزايد على نمو الدخل الأساسي. ونتوقع أن يكون الدخل الشخصي الاسمي قد ارتفع بنسبة 0.3% في يوليو."

"ومع ذلك، ينبغي أن يستمر الدخل الحقيقي المتاح في التحسن تدريجياً، ومن المرجح أن يشهد النمو السنوي ارتفاعاً طفيفاً إضافياً خلال الأشهر المقبلة إذا بقيت أوضاع سوق العمل مستقرة، مما يسمح باستمرار إنفاق المستهلكين."

"لا نتوقع مفاجآت كبيرة فيما يتعلق بالتضخم. تشير أحدث تقارير CPI وPPI إلى تحقيق زيادة بنسبة 0.1% في مؤشر PCE في يوليو، مما يدفع معدل النمو السنوي إلى الانخفاض ليبلغ 3.6%. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.2% خلال الشهر، ليترك المعدل السنوي عند 3.3%."

"وبينما يبقى التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، فإن البيانات الأخيرة تتماشى مع تراجع تدريجي في الضغوط الأساسية على الأسعار."