مورجان ستانلي: لا يزال هناك مساحة كافية لانخفاض قيمة الين، ويشير نموذج القيمة العادلة إلى 167

⑴ أشار محللو JPMorgan Stanley في تقرير إلى أنه ما لم يطرأ تحول جوهري على البيئة الأساسية في الولايات المتحدة، فإن الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي لا يزال يمتلك مساحة كبيرة لمزيد من الانخفاض. ⑵ إن استمرار التوترات في الشرق الأوسط وما يترتب عليها من ارتفاع في أسعار الطاقة سيجعل توقعات السوق بشأن مستوى الفائدة النهائي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تظل مرتفعة، وفي نفس الوقت سيؤدي ذلك إلى تدهور أكبر في شروط التبادل التجاري لليابان. ⑶ استنادًا إلى نموذج القيمة العادلة للدولار مقابل الين الذي أنشأه البنك بناءً على تسعير سعر الفائدة النهائي الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، وشروط التبادل التجاري اليابانية، لا يزال يشير إلى مستوى يقارب 167.00. ⑷ من ناحية معنويات السوق، فإن ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة، بالإضافة إلى اتساع الفارق المستمر في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، يجعل الضغوط الهيكلية التي يواجهها الين على المدى القصير صعبة الزوال. ⑸ وتبقى بؤرة الاهتمام لاحقًا على تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط والمسار المحتمل لسياسة الاحتياطي الفيدرالي؛ فإذا حدث تحول في هذه العوامل المذكورة، فقد يشهد اتجاه انخفاض الين تصحيحًا مرحليًا.