يقترب "مرساة تسعير الأصول" من خط التحذير بنسبة 5%! تدعو Aviva مستثمري الأسهم إلى تنويع محافظهم، وتعتبر الشركات الصينية الضخمة ملاذاً آمناً.

أفاد تطبيق Zhihui Caijing Financial APP أن ريتشارد سردانيا، مدير الصندوق العالمي للأسهم في Aviva Investors، صرح بأنه إذا ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5%، ينبغي أن يدفع ذلك مستثمري الأسهم إلى تنويع مراكزهم المتركزة بشكل مفرط.

على الرغم من ارتفاع العائدات، إلا أن سوق الأسهم قد سجل هذا العام عوائد من رقمين، لكنه حذر من أنه بمجرد أن يصل معدل الفائدة إلى هذا الحد، قد يدخل سوق الأسهم في "منطقة مؤلمة".

وفي مقابلة، قال سردانيا: "لا شك أن معدلات الفائدة مهمة للغاية. أعتقد أنه مع اقترابك من رؤية عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يقترب من 5%، سيبدأ ذلك في التحول إلى نقطة ضغط أكبر."

بعد أسبوع من التقلبات في سوق السندات، سجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، الذي يُعرف بأنه "مرساة تسعير الأصول" عالمياً، حوالي 4.7% حتى صباح الإثنين. وقد أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي بشكل مفاجئ خطة لشراء المزيد من الديون، وعلى الرغم من تقديمها كجهد لزيادة سيولة بعض السندات القديمة، إلا أن ذلك يُنظر إليه على نطاق واسع كمحاولة لخفض العوائد.

اقترح سردانيا منهجية استثمارية متعددة المستويات للتنويع. وأشار إلى أن بناء مراكز البيانات يعتمد إلى حد كبير على التدفق النقدي التشغيلي كمصدر للتمويل، لكن مع ارتفاع العوائد، إذا لجأت الشركات بشكل متزايد إلى أسواق الديون، فقد تواجه هذه المشاريع ضغوطا. وسيدعم ذلك خروج المستثمرين من التداولات المركزة بشكل مفرط في مجال الذكاء الاصطناعي (AI).

وعن الخيارات البديلة التي ينبغي النظر فيها، أشار سردانيا أولاً إلى قطاع التكنولوجيا نفسه. وسلط الضوء على قطاع أشباه الموصلات، مع التنبيه إلى أن هذا القطاع ينطوي على زخم ملحوظ وديناميات عرض وطلب يجب التعامل معها بحذر.

مقدمو خدمات الحوسبة السحابية الضخمة في الصين

وقال إن توسيع النظرة لتتجاوز الولايات المتحدة أمر بالغ الأهمية، وأشار بشكل خاص إلى أن مقدمي خدمات الحوسبة السحابية الضخمة في الصين أظهروا أداءً مختلفاً عن نظرائهم الغربيين. وأضاف: عندما خيم الذعر على قطاع أشباه الموصلات في يونيو ويوليو، أظهرت الشركات الصينية أداءً أكثر استقراراً. "حتى داخل قطاع التكنولوجيا يمكنك العثور على طرق للتنويع الاستثماري."

إضافة إلى أسهم التكنولوجيا، أشار سردانيا إلى قطاعي الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية اليومية كوجهات إضافية لتنويع الاستثمارات. وفي أوروبا، ضرب مثالاً بشركة Unilever ليوضح أن هذا النوع من الشركات يمكن أن يوفر ملاذاً آمناً إلى حد ما. ولفت إلى أن قطاع الرعاية الصحية الأوروبي كان يعاني في السابق ويحتاج لاستعادة بعض ما فقده، إلا أنه قال إن القطاع لا يزال جذاباً للغاية، خاصة بالنظر إلى نشاط عمليات الاستحواذ والاندماج (M&A)، الذي أدرجه كسبب آخر للتركيز على هذه المنطقة.

ونصح بضرورة اتباع نهج التنويع على نطاق عالمي، مشيراً إلى أن اليابان تمثل نقطة مضيئة خارج الولايات المتحدة، نظراً لزيادة كبيرة في عمليات إعادة شراء الأسهم ومؤشرات مبكرة على نشاط عمليات الاستحواذ والاندماج. وأكد أنه رغم ضرورة مراقبة تقلبات سوق السندات عن كثب، فإن الرغبة في الإنفاق الرأسمالي حول العالم لا تزال قوية.

قرار وزارة الخزانة الأمريكية بتعزيز دعم السيولة لسندات الخزانة طويلة الأجل قد خفف مؤقتاً من موجة البيع التي رفعت عوائد السندات طويلة الأجل لأعلى مستوياتها منذ سنوات الأسبوع الماضي. ومع ذلك، ومع ارتفاع أسعار النفط، ومخاطر التضخم، واقتراب انعقاد الاجتماع السنوي للبنوك المركزية العالمية في جاكسون هول هذا الأسبوع، فإن معنويات السوق قد تواجه اختباراً.