فورينت الهنغاري: مسار سعر الفائدة يمتد لما بعد الصيف – ING

يرى محللو ING أن قرار بنك المجر الوطني (NBH) يوم الثلاثاء يمثل الخطوة النهائية في دورة خفض الفائدة المصغرة خلال الصيف، لكنهم يتوقعون استمرار التيسير. ويشيرون إلى تحسن التضخم، حيث بلغ 1.2% في يوليو، مما يدعم المزيد من التخفيضات، وتوقعهم أن يصل سعر الفائدة الأساسي المجري إلى 4.75% بحلول نهاية عام 2026، استنادًا إلى تقرير التضخم في سبتمبر.

من المتوقع أن تستمر دورة NBH المصغرة

"يقترب قرار سعر الفائدة النهائي لصيف هذا العام يوم الثلاثاء، مما يمثل الخطوة الأخيرة في دورة خفض الفائدة المصغرة المعلنة مسبقًا. ومع ذلك، نحن شبه متأكدين أن هذه ليست نهاية القصة، وأن الدورة المصغرة ستتحول إلى دورة متوسطة. تشير بيانات التضخم لشهر يوليو بوضوح إلى ذلك."

"معدل التضخم البالغ 1.2% في يوليو يقع خارج نطاق عدم اليقين لتوقعات بنك المجر الوطني لشهر يونيو، مما يعني أن الصورة العامة للتضخم قد تحسنت بشكل واضح."

"في الوقت نفسه، نشك في أن قرار سعر الفائدة لشهر أغسطس سيتعلق بأي شيء غير الوضع الحالي. فقد أوضح البنك المركزي في مناسبات عديدة أن قرار الاستمرار في دورة التيسير سيتم اتخاذه في ضوء تقرير التضخم في سبتمبر."

"مع ذلك، من غير المرجح أن يدفع هذا محافظ بنك المجر الوطني Mihály Varga وزملاءه إلى استخلاص استنتاجات متسرعة أو الإعلان عن أي خطوات قبل أوانها. ففي عالم اليوم الذي يتغير بسرعة، حيث تعيد التطورات الجيوسياسية والتجارية العالمية رسم السيناريوهات الاقتصادية كل 24 ساعة، من غير المرجح أن يلتزم بنك المجر الوطني بأي مسار في هذه المرحلة."

"ومع ذلك، يمكن أن تتضمن التوجيهات المستقبلية بيانًا شرطيًا بشأن آفاق التضخم قد يُشير إلى استمرار خفض أسعار الفائدة. ووفقًا لتوقعاتنا، قد يصل سعر الفائدة الأساسي المجري إلى 4.75% بحلول نهاية عام 2026."