الدولار الأمريكي: خطاب وارش يشكل الدولار والسندات الأمريكية – BNY

يشير Geoff Yu من BNY إلى أن الأسواق ستركز على أول ظهور لكيفين وورش في مؤتمر Jackson Hole، حيث تعتبر بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو بمثابة تمهيد لتحركات أسعار الفائدة والدولار الأمريكي. يؤكد التقرير على تقلبات سندات الخزانة طويلة الأجل، ويطرح تساؤلات حول عمليات إعادة الشراء وقسط الأجل، ويشير إلى أن الناتج المحلي الإجمالي في كندا من غير المرجح أن يغير السرد الكلي لأمريكا الشمالية بشكل عام.

ترقب الظهور الأول لوورش ومؤشر PCE

“ستقضي الأسواق الأسبوع في ترقب أول خطاب لكيڤين وورش في مؤتمر Jackson Hole كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. موضوع الندوة، الابتكار المالي، له ارتباط محدود بشكل مباشر باضطرابات السوق الأخيرة. لكن مع بقاء السندات طويلة الأجل في حالة هشة، يريد المستثمرون معرفة كيف سيرد الاحتياطي الفيدرالي على إجراءات وزارة الخزانة.”

“يأتي إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الأربعاء في مقدمة جدول هذا الأسبوع، مع توقع بقاء PCE الأساسي السنوي ثابتًا عند 3.3%. لكن التركيز الحقيقي سيكون يوم الجمعة الساعة 10 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي عندما يلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش أول خطاب له في Jackson Hole. وتظل كندا هادئة، حيث يعتبر الناتج المحلي الإجمالي يوم الجمعة الإصدار الرئيسي الوحيد.”

“مؤشر PCE مهم، لكن الأسواق من المرجح أن تتعامل معه كمقدمة لـ Jackson Hole. رقم PCE أضعف سيعزز من وقفة التشدد في مقدمة منحنى الفائدة. السؤال الأكبر هو ما إذا كان سيغير السرد السياسي العام.”

“بالنسبة لأسعار الفائدة، فالسؤال الأساسي بسيط: هل يدعم وورش دفع وزارة الخزانة الأخير لإعادة الشراء، أو يتحداه، أو يتجنبه وما تأثير ذلك على منحنى العائد؟ أي تعليقات حول الميزانية العمومية، أو عرض الأجل، أو قسط الأجل قد تحرك الطرف الطويل من المنحنى أكثر من البيانات نفسها. مع ذلك، وبالنظر إلى أسلوب وورش المتحفظ عادة، لا نعوّل كثيرًا على ذلك.”

“تستمر الأسواق المضطربة، وتعتبر عوائد السندات طويلة الأجل آخر نقاط الضغط مع دفع المخاوف المالية والتضخمية العوائد للارتفاع في الأسواق الكبرى، بما في ذلك اليابان وكوريا الجنوبية. التباين الإقليمي يتسع مع سيطرة العوامل المحلية.”