الدولار الأمريكي: الزخم يتلاشى مع استمرار العوائد المرتفعة – MUFG

يُشير لويد تشان من MUFG إلى أن الدولار الأمريكي واصل فترة ضعفه الأخيرة حتى مع رفع توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث إلى 2.5% سنوياً بعد أن كانت 2.0%. لا تزال العجوزات المالية المرتفعة وعوائد سندات الخزانة طويلة الأجل تؤثر سلباً على المعنويات. وتُظهر البيانات المتعلقة بالمراكز المضاربية استمرار وجود ميل صافٍ طفيف لصالح الدولار، إلا أن حركة السعر تشير إلى ضعف زخم ارتفاع الدولار بالقرب من مستويات الدعم الرئيسية.

فترة ضعف بالرغم من صمود البيانات الأمريكية

"فقد الدولار الأمريكي مزيداً من الزخم وواصل فترة ضعفه الأخيرة. وقد تحوّل تركيز السوق مؤخراً إلى الآثار السياسية لمحاولات وزير الخزانة سكوت بيسينت ضبط الارتفاع في عوائد السندات طويلة الأجل، وسردية التوجه نحو صفقة إضعاف العملة."

"في حين رفع الاقتصاديون توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث إلى 2.5% سنوياً بعد أن كانت 2.0%، مما يدعم سردية استمرار صمود الاقتصاد الأمريكي، إلا أن الدولار لم يستفد من ذلك حيث يدرس السوق الآثار بعيدة المدى للعجوزات المالية المرتفعة وعوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل."

"الانخفاض الأخير في الدولار جعله يقترب من مستويات دعم رئيسية. ولكن عوائد السندات الأمريكية لا تزال مرتفعة، في حين تشير بيانات المراكز المضاربية إلى أن المستثمرين ما زالوا يحتفظون بقدر طفيف من الميل الصافي الطويل لصالح الدولار."

"يشير التباعد بين استمرارية مراكز الدولار الصامدة نسبياً وضعف الحركة السعرية إلى ضعف زخم صعود الدولار في الوقت الحالي."

"لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الأسواق ستسعر علاوة مخاطر سلبية على الدولار، خاصة مع فرض الرئيس ترامب مؤخراً رسوماً جمركية بنسبة 50% تقريباً على سلع كندية بقيمة تبلغ حوالي 20 مليار دولار (أي نحو 4-5% من صادرات كندا السنوية إلى الولايات المتحدة)."