اليورو: صبر البنك المركزي الأوروبي تجاه التضخم وتوتر النمو – BNY

يشير Geoff Yu في BNY إلى أن أوروبا تسعى لتحقيق مزيج "جولديلوكس" من تحسن النشاط دون إعادة إشعال التضخم، مع أن قوة اليورو تؤدي بالفعل إلى تشديد الظروف. يُنظر إلى أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) لديه هامش للانتظار، بينما ستختبر البيانات القادمة من فرنسا وإسبانيا وألمانيا مدى استمرار التخفيف التضخمي والنمو، مما يزيد من حدة الانقسامات الداخلية في مجلس الإدارة حول مدى تسخين اقتصاد منطقة اليورو.

البنك المركزي الأوروبي ينتظر مع تعافي الاقتصاد

"لا يزال التضخم هو القضية الأساسية في أوروبا. يتحسن النشاط، لكن التشديد في وقت مبكر جداً سيكون خطأ. يُظهر أحدث استطلاع للتضخم من البنك المركزي الأوروبي أن التوقعات تثبت بقوة أكبر، في حين أن اليورو يقترب من أعلى مستوياته الدورية ويقوم بالفعل ببعض التشديد."

"تسعى أوروبا للنمو دون إعادة إشعال التضخم. تشير مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر أغسطس إلى مزيج "جولديلوكس" متحفظ: نوايا التصنيع تتحسن، بينما لا تزال الخدمات في نطاق انكماش معتدل، ويظهر أحدث استطلاع لتوقعات التضخم لدى البنك المركزي الأوروبي اتجاهًا نحو التخفيف. من الصواب أن يبقى البنك المركزي الأوروبي متيقظًا، لكنه يجب ألا يتحرك مبكرًا جداً."

"تركز أوروبا هذا الأسبوع على التخفيف التضخمي. بيانات مؤشر أسعار المستهلك الفرنسي والإسباني الأولية يوم الجمعة هي الأهم، ولا تزال إسبانيا تشهد معدلات أعلى بكثير من فرنسا. وتوفر بيانات البطالة الألمانية يوم الجمعة مؤشراً على سوق العمل في أكبر اقتصاد بمنطقة اليورو."

"التعقيد يكمن في النمو. النشاط يشهد ارتفاعًا. تُظهر مؤشرات مديري المشتريات الحديثة تحسن الطلب مع تراجع ضغوط العرض."

"ألمانيا مهمة هذا الأسبوع. مؤشر مناخ الأعمال الألماني Ifo يوم الثلاثاء هو الاختبار الرئيسي الآخر. شهد شهر يوليو تحسنًا واضحًا، حيث أصبحت الشركات أقل تشاؤمًا رغم حالة عدم اليقين في الخليج العربي."