ظهور الانقسام بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي: باركين يؤيد الحفاظ على الوضع الحالي، بينما هارمك يصر على رفع أسعار الفائدة

الخلافات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول التوجه المستقبلي للسياسة النقدية أصبحت أكثر علنية. رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، باركين، عرض يوم الخميس أسباب الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، محذراً في الوقت ذاته من مخاطر التضخم المستمرة؛ بينما أكدت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هارك، مجدداً موقفها المؤيد لرفع أسعار الفائدة، وذلك استمراراً لمعارضتها في اجتماع السياسة النقدية في يوليو.

في الثالث عشر من الشهر الجاري، قال باركين في كلمة له في غرينفيل بولاية ساوث كارولاينا أن التضخم الحالي ناجم إلى حد كبير عن صدمات "من المفترض أن تزول"، مثل الرسوم الجمركية والحرب في إيران التي تسببت في ارتفاع أسعار النفط، وهذا يشكل الأساس المنطقي لدعمه الإبقاء على الوضع كما هو. لكنه أشار في الوقت ذاته إلى أنه إذا استمرت التحديات في سلاسل التوريد وحمى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، فقد تتولد ضغوط أسعار أكثر استدامة، ما يستدعي تشديد السياسة النقدية أكثر.

أما هارك فقد أدلت بتصريحات منفصلة في دايتون، أوهايو، وكانت أكثر وضوحاً: "أعتقد أننا بحاجة إلى التحرك الآن".

التصريحات العلنية للمسؤولين زادت من صعوبة توقعات السوق حول اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وكان المجلس قد أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي في الشهر الماضي، إلا أن أصوات الدعوة إلى تشديد السياسة النقدية تزداد.

ميول باركين حول الوضع الاقتصادي الحالي تميل للتفاؤل، مع حرص في صياغة التصريحات. وأكد أن معدل البطالة ظل أقل من 4.5% لمدة 58 شهراً متتالية، مسجلاً أطول فترة في التاريخ، وأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مدفوعاً بالاستهلاك، مع محافظته على متانته بشكل عام. حتى الأسر ذات الدخل المنخفض لا تزال تواصل الإنفاق الاستهلاكي.

وأشار أيضاً إلى أن حمى الاستثمار خارج مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستحق الاهتمام: "احتياطي مشاريع البنوك صحي، نشاط الاستحواذ مرتفع، العقود الإيجارية تُبرم، المصانع تُبنى، قطاع الدفاع مزدهر"، قال باركين:

"يرى العديد من قادة الأعمال أن حالة عدم اليقين العالية أصبحت المعيار الجديد، وهم لا يستطيعون الانتظار".

كما أشار إلى أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يبدو "محصناً" ضد مستويات أسعار الفائدة، حيث إن الإنفاق على رأس المال في هذا المجال لم يتراجع بشكل ملحوظ رغم ارتفاع تكاليف التمويل حالياً.

ومع ذلك، لم يحدد باركين موقفه بشأن اجتماع سبتمبر. ولا يملك هذا العام مقعد التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).

على خلاف حذر باركين في التصريحات، اتسم موقف هارك بالوضوح. في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو، انضمت هارك إلى عضوين آخرين في معارضة القرار، ودعمت رفع معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس، وقد كررت موقفها في التصريحات الأخيرة.

بخصوص الاستقرار المالي، عبرت هارك عن مخاوف محددة، مشيرة إلى أن الكثير من الأموال الممولة بالرافعة المالية تُستخدم لشراء السندات الحكومية الأمريكية، وهو أحد المجالات التي تركز عليها؛ كما تراقب توسع التمويل الخاص وإمكانية وجود فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي.

وفي سوق العمل، قالت هارك إن وضع سوق العمالة "جيد جداً"، ومعدل البطالة مستقر حالياً وهو أفضل مؤشر لصحة سوق العمل.

التحديات السياسية الأخيرة التي يواجهها مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعود جزئياً إلى إشارات متضاربة من البيانات الاقتصادية. فقد كان ارتفاع أسعار المستهلكين في يوليو معتدلاً، ويتماشى مع التوقعات؛ وفي الوقت ذاته، رغم ضعف التوظيف الجديد، انخفض معدل البطالة إلى 4.1%. هذه المجموعة من البيانات لم تساهم في حل الخلافات بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن المسار المستقبلي.

حالياً، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير لخمس مرات متتالية، إلا أن الأصوات المتشددة تتزايد. "هناك أسباب تدعم وأخرى تعارض رفع أسعار الفائدة"، كما وصف باركين، وهذا يعكس مأزق صانعي القرار الحالي — في ظل عدم انخفاض التضخم بعد إلى هدف 2٪، كيف يمكن الموازنة بين الحاجة إلى المزيد من التشديد المالي ومخاطر انكماش الاقتصاد المحتملة.