بعد صعود مستمر لمدة خمسة أيام، حقق المضاربون على الارتفاع الأرباح، أسعار النفط انخفضت إلى 82 دولارًا، وتحت ضغط العرض والطلب أصبحت أساسات الصعود غير مستقرة.

⑴ بعد خمسة أيام متتالية من الارتفاع، سجلت أسعار النفط الخام العالمية تراجعًا يوم الخميس، حيث انخفضت العقود القياسية إلى ما دون 82 دولارًا للبرميل. ويُعزى السبب المباشر لهذا التصحيح إلى عمليات جني الأرباح المتراكمة في الفترة السابقة، إلا أن الضغط الأساسي الأعمق نابع من تدهور متزامن في توقعات الطلب. ⑵ قامت الوكالة الدولية للطاقة مجددًا بخفض تقديراتها لاستهلاك النفط العالمي، محذرة من أن استمرار النزاعات الجيوسياسية وارتفاع الأسعار معًا يؤثران سلبًا على الطلب النهائي. وتتوقع الوكالة أن يواجه السوق هذا الربع عجزًا في الإمدادات يقارب 1.8 مليون برميل يوميًا، وهو ضعف التوقعات السابقة. وبينما لم تتلاشى رواية نقص الإمدادات، أصبح تركيز السوق يميل نحو مرونة الطلب. ⑶ سجلت مخزونات النفط الأمريكية الأسبوع الماضي زيادة مذهلة تجاوزت 17 مليون برميل، وهي أكبر زيادة أسبوعية منذ يناير 2023، ما أضعف بشكل ملحوظ مصداقية منطق شح الإمدادات. وتشكل الإشارات إلى سهولة الإمداد في السوق الفوري تناقضًا واضحًا مع هيكل العلاوة في سوق العقود الآجلة. ⑷ لم تحقق الجهود الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران الرامية لإنهاء النزاع وإعادة فتح مضيق هرمز أي تقدم عملي، كما أن هجمات الشحن لا تزال مستمرة، مع تصاعد حدة التصريحات من جميع الأطراف. ولم يختفِ علاوة المخاطر الجيوسياسية، لكنها تراجعت مؤقتًا إلى أولوية ثانوية تحت تأثير تراكم المخزون الذي تجاوز التوقعات. ⑸ رغم التصحيح الذي حصل يوم الخميس، حافظت أسعار النفط خلال الأسبوع على مكاسب تقارب 5%، ما يدل على أن السوق حاليا في مرحلة تصحيح مرحلي ضمن الاتجاه الصعودي، حيث سيوازن المتداولون لاحقًا بين أثر تراكم المخزونات السلبي والدعم المستمر من الاضطرابات الجيوسياسية. ومن المتوقع أن يستمر معدل التقلبات على المدى القصير عند مستويات مرتفعة نسبيًا، فيما يتطلب تسجيل اختراق اتجاهي حافزًا جديدًا.