توقعات رفع سعر الفائدة تصبح العامل الرئيسي في حركة الين الياباني، اجتماع البنك المركزي الياباني في سبتمبر يواجه معيارًا مرتفعًا في السوق

⑴ في أواخر يوليو وحتى أوائل أغسطس، دفعت التدخلات المشتركة بين الولايات المتحدة واليابان وكوريا الجنوبية الين الياباني للارتفاع بنسبة حوالي 5%، حيث ارتفع سعر الصرف من أدنى مستوى له منذ 40 عامًا حوالي 164 إلى حوالي 155، لكنه تراجع لاحقًا إلى مستوى أعلى من 159، وقد أظهر تأثير التدخل تناقصًا تدريجيًا. ⑵ ارتفعت احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة في سبتمبر، وفقًا لتسعير السوق، من حوالي 24% في 30 يوليو إلى حوالي 76%، وأدى إعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة بشكل كبير إلى جعل اجتماع السياسة القادم نقطة محورية في حركة الين على المدى القصير. ⑶ حثت وزيرة الخزانة الأمريكية بيزنت اليابان على اتخاذ تدابير تتماشى مع الأساسيات وسياسات ما بعد التدخل، ويُفسر ذلك في الأسواق غالبًا بأنه ضغط على رئيس الوزراء سناك مؤتمر لتغيير موقفه الحمائمي، والمطالبة بالسماح للبنك المركزي بالمضي قدمًا في تطبيع أسعار الفائدة. ⑷ أشار المحللون إلى أنه إذا قام بنك اليابان بتأجيل رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماع سبتمبر، فسوف يفسره السوق على أنه "خيانة"، وقد يتسبب ذلك في موجة جديدة من ضعف الين وارتفاع العوائد طويلة الأجل، مما يضع مصداقية البنك المركزي على المحك. ⑸ لا تزال الرياح المعاكسة الهيكلية تواجه الين، إذ يواصل السوق القلق بشأن العجز المالي وخطط خفض الضرائب غير المدعومة بالتمويل، مما يشكل ضغطًا صعوديًا على عوائد السندات الحكومية، وفي الوقت نفسه يؤدي إلى تقويض التأثير الدائم لتدخلات سوق الصرف. ⑹ تعتمد النقطة المحورية القادمة على ما إذا كان بنك اليابان سيحقق توقعات السوق المتعلقة برفع سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر، وكذلك ما إذا كانت الزيادة كافية لتلبية التسعير الحالي، وإذا اتبع البنك المركزي تعديلًا محدودًا فقط، فقد يواجه الين خطر الانخفاض وفقًا لقاعدة "شراء الشائعات وبيع الأخبار".