يو بي اس: لا تزال العوامل المتعددة تدعم ارتفاع الذهب، وسعر الهدف بحلول نهاية يونيو من العام المقبل هو 5200 دولار للأونصة.

　　المصدر: Shanghai Securities News · China Securities Web

　　ذكر مكتب الرئيس التنفيذي للإستثمار في UBS Wealth Management مؤخراً في رأيه المؤسسي أن ارتفاع الذهب لا يزال مدعوماً بعدة عوامل. من المتوقع أن يرتفع سعر الذهب إلى 5000 دولار/أونصة بحلول النصف الأول من عام 2027، مع هدف سعري يبلغ 5200 دولار/أونصة بنهاية يونيو. إذا انخفض سعر الذهب على المدى القصير إلى أقل من 4000 دولار/أونصة، يمكن للمستثمرين اعتبار ذلك فرصة استراتيجية محتملة لتكوين مركز بالذهب.

　　سعر الذهب تجاوز لأول مرة منذ يونيو مستوى 4300 دولار/أونصة، متجاوزاً نطاقه السابق بين 4000 دولار/أونصة

　　على المدى القصير، ترى UBS أنه إذا استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية في قوتها، وتصاعدت المخاوف بشأن التضخم بسبب أسعار النفط، أو ارتفعت توقعات السوق بشأن مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، فقد يواجه الذهب مخاطر تقلبات.

　　مع ذلك، رغم أن بيئة السوق قد تظل مضطربة على المدى القصير، إلا أن المنطق الداعم للذهب على المدى المتوسط والطويل لم يتغير. أوضحت UBS أن العوامل تشمل إمكانية انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، و ضعف الدولار، واستمرار الطلب على تنويع الأصول الاحتياطية، إضافة إلى الطلب القوي من البنوك المركزية لشراء الذهب.

　　انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية من شأنه أن يعيد تنشيط الطلب الاستثماري. الذهب هو أصل غير منتج للعائد، لذا فإن ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يزيد من تكلفة الفرصة لحيازة الذهب. تتوقع UBS أنه مع انحسار التضخم تدريجياً، من المرجح أن يثبت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام، على أن يعيد إطلاق دورة التيسير في عام 2027. عادةً ما يؤدي انخفاض توقعات أسعار الفائدة إلى تراجع العوائد الحقيقية وإضعاف الدولار، وبالتالي يدعم الطلب الاستثماري على الذهب.

　　ضعف الدولار وتدفقات الأموال بعيداً عن الدولار ستظل تشكل دعماً هاماً للذهب على المدى المتوسط. أضافت UBS:

　　بالإضافة إلى ذلك، تستمر عمليات شراء البنوك المركزية العالمية بتقديم دعم قوي لسوق الذهب. حتى مع فتور الطلب الاستثماري الخاص، فإن شراء البنوك المركزية للذهب يظل قوة داعمة هامة للسوق. تتوقع UBS أنه بدفع من اتجاه الابتعاد عن الدولار على المدى الطويل، سيبقى الطلب على الذهب من البنوك المركزية مرتفعاً. بعد شراء 289 طن من الذهب في الربع الثاني، لا تزال UBS تتوقع أن تبلغ مشتريات الذهب السنوية للبنوك المركزية العالمية بين 750 و 1000 طن. رغم أن هذا الطلب قد لا يكون كافياً منفرداً لدفع أسعار الذهب إلى ارتفاع كبير، إلا أنه يساعد على استقرار السوق ويعوض ضعف الطلب على المجوهرات وغيره من العوامل السلبية.

　　لذلك ترى UBS أن على المستثمرين التمييز بين مخاطر التداول قصيرة الأجل ومنطق التكوين طويل الأجل. من منظور التكوين الاستراتيجي، إذا انخفض سعر الذهب إلى 4000 دولار/أونصة أو أقل، فقد توفر فرصة جذابة لبناء مركز. بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون الأصول المادية، يمكن التفكير في تخصيص نسبة منخفضة من الاستثمارات للذهب ضمن محفظة متنوعة بشكل كاف؛ كما يمكن أيضاً التفكير في تخصيص فئة واسعة من السلع لتعزيز تنويع المحفظة الاستثمارية بشكل أكبر.

المحرر: Zhu Henan