نهاية عصر "العوائد الصفرية"! عوائد السندات اليابانية ترتفع بشكل قياسي وتقارب السندات الأمريكية، عمالقة إدارة الأصول يندفعون نحو سوق السندات اليابانية الجديدة.

لاحظت منصة Zhihong Finance APP أنه بعد سنوات من دفع عوائد شبه معدومة للمستثمرين، أصبح لسندات الحكومة اليابانية فجأة قيمة للاحتفاظ بها، وتسرع شركات إدارة الأصول المحلية في فتح قنوات استثمارية للمستثمرين العاديين.

مع عائدات السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل التي أصبحت الآن قادرة على منافسة سندات الخزانة الأمريكية والألمانية، انضمت Mitsubishi UFJ Asset Management إلى Daiwa Asset Management وAmova Asset Management، وأطلقت صناديق استثمار تركز على السندات الحكومية طويلة الأجل للغاية.

بلغ عائد التداول على السندات اليابانية ذات الثلاثين عامًا ما يقارب 4%، وهو أعلى من عائد السندات الألمانية لذات المدة البالغ حوالي 3.6%، ويقترب من مستوى 5.2% لعائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا.

رغم أن حجم كل صندوق يعتبر صغيراً نسبيًا (لا يتجاوز 3 مليار ين، ما يعادل حوالي 18.84 مليون دولار أمريكي)، إلا أن ظهورها السريع يشير إلى أن سوق السندات التي هيمنت عليه البنوك المركزية لأكثر من عشرة أعوام يشهد الآن انتعاشًا ونشاطًا.

قال Takayuki Yagi من Mitsubishi UFJ: "حتى وقت قريب، كان الاحتفاظ بسندات الحكومة اليابانية يؤدي إلى خسائر"، "أما الآن، إذا قمت بتوزيع استثمارك بين السندات اليابانية والأسهم، ستحقق محفظة استثمارية متنوعة حسب كتب الاقتصاد."

تخطط Mitsubishi UFJ Asset Management لإطلاق صندوق في سبتمبر يركز على الاستثمار في السندات اليابانية منخفضة الكوبون لأجل 20 عامًا، والتي تم إصدارها أثناء تطبيق بنك اليابان سياسة نقدية فائقة التيسير.

مع استمرار بنك اليابان في تطبيع السياسة النقدية على مدى الطويل، شهدت أسعار هذه الفئة من السندات اليابانية انخفاضًا حادًا مؤخرًا، مما رفع العائدات. ولكن بالنسبة للمشترين الذين يحتفظون بالسندات حتى الاستحقاق، فإن الشراء بهذا الخصم سيحقق لهم عوائد معتبرة، حيث سيُعاد إليهم 100% من القيمة الاسمية عند الاستحقاق.

كانت الطريقة التقليدية لتمويل الأسر اليابانية عبر الاستثمار في ما يسمى "سندات الحكومة اليابانية الفردية" والتي بدأت منذ 2003 ولفترات 3 و5 و10 سنوات. هذه الأوراق المالية لا تُتداول في السوق، وما تزال تشكل جزءًا صغيرًا من سوق السندات اليابانية الكلي، رغم النمو السريع لهذا السوق، وسعي الحكومة اليابانية لزيادة قبولها وتنويع قاعدة المستثمرين.

قال Shinichi Sawamura، المدير العام لإدارة الدخل الثابت في SBI Securities: "منحنى العائد الياباني هو الأكثر انحدارًا بين الاقتصادات الكبرى، لكن المستثمرين الأفراد لم تتوفر لهم الكثير من الفرص للاستفادة من ذلك"، وتبيع الشركة منذ عام 2021 سندات يابانية بفترات استحقاق بين 10 و40 سنة.

بنك اليابان يقلص حيازته من سندات الحكومة اليابانية

العثور على مشترين راغبين لسندات الحكومة اليابانية أمر بالغ الأهمية للحكومة اليابانية. ووفقًا لـ Takafumi Yamawaki، رئيس أبحاث أسعار الفائدة اليابانية في JPMorgan Securities Japan، من المتوقع أن يقلص بنك اليابان حيازته من السندات اليابانية بنحو 48 تريليون ين في السنة المالية الحالية، مع الاستمرار في هذا النهج.

وأضاف Yamawaki أنه بالمقابل، يتوقع أن تزيد الحكومة اليابانية إصدار السندات هذا العام بمقدار 15 تريليون ين، وستواصل جمع الأموال من سوق الديون لتمويل خطط التحفيز الاقتصادي الضخمة وتدابير خفض الضرائب.

أطلقت Amova في نوفمبر الماضي صندوق استثمار في السندات اليابانية ذات الثلاثين عامًا، بهدف تحقيق عائد سنوي قدره 4%. وحتى نهاية يونيو، بلغ حجم أصول الصندوق 554 مليون ين، بنمو أقل من المتوقع.

قال Takuya Kanazawa، نائب الرئيس الأول لقسم تطوير المنتجات في Amova: "يقلق المستثمرون الأفراد من احتمال ارتفاع العائدات أكثر."

لذا، حولت بعض شركات إدارة الأصول تركيزها إلى السندات اليابانية ذات الفترات الأقصر. وبسبب توقعات السوق بأن بنك اليابان قد يرفع سعر الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر، سجل عائد السندات اليابانية لأجل سنتين يوم الأربعاء أعلى مستوى له منذ 31 عامًا، عند 1.64%.

وفي يونيو، أضافت Daiwa Asset Management صندوق استثمار جديد يركز على سندات الحكومة اليابانية التي تستحق في غضون عامين.

قال Yasuaki Matsuba، المدير التنفيذي الدائم للشركة: "بالنسبة للودائع لأجل سنتين، سيكون هذا المنتج تنافسيًا للغاية"، "أما لأولئك الذين لا يستطيعون الانتظار حتى استحقاق سندات الثلاثين عامًا، فهذا خيار جيد أيضًا."