ارتفاع أسعار الطاقة يزعزع نمط سوق السندات، والسندات البريطانية أكثر حساسية لأسعار النفط

⑴ أشار استراتيجي أسواق رأس المال في RBC Capital Markets إلى أن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط الذي أدى إلى ارتفاع أسعار النفط قد يجعل أداء السندات البريطانية أضعف من نظيراتها في منطقة اليورو والولايات المتحدة، نظرًا للحساسية الأعلى لسندات المملكة المتحدة تجاه تقلبات أسعار الطاقة. ⑵ أفاد الاستراتيجي أن تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على العائد على السندات البريطانية أكثر وضوحًا، وقد يدفع عوائد السندات البريطانية للارتفاع بشكل أكبر، مما يعرضها لضغط نسبي عند المقارنة عبر الأسواق. ⑶ سجل خام برنت مؤخرًا حوالي 89.1 دولارًا للبرميل، بانخفاض طفيف بنحو 0.2% عن جلسة التداول السابقة، لكنه ما زال أعلى بنحو 13% من أدنى مستوياته الأسبوع الماضي عند حوالي 78.1 دولارًا، حيث ارتفع متوسط أسعار النفط بشكل ملحوظ. ⑷ تعد المملكة المتحدة مستوردًا صافياً للطاقة، وتظل توقعات التضخم لديها أكثر حساسية لتغيرات تكاليف الطاقة، ما يجعل استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة يدعم توقعات السوق بأن يحافظ بنك إنجلترا على موقفه التشديدي، مما يضع ضغطًا إضافيًا على السندات البريطانية متوسطة وطويلة الأجل. ⑸ في المقابل، فسوق السندات في منطقة اليورو والولايات المتحدة يسعر تقلبات أسعار النفط بصورة أكثر اعتدالاً، وقد يؤدي اتساع فروقات العوائد بين الأسواق إلى جذب بعض رؤوس الأموال نحو تعديل التخصيص من منظور القيمة النسبية. ⑹ سيتم التركيز لاحقًا على ما إذا كانت أسعار النفط ستستقر عند مستوياتها الحالية أو ستواصل الصعود، بالإضافة إلى ما إذا كانت بيانات التضخم التي ستُنشر قريبًا في المملكة المتحدة ستثبت انتقال تكاليف الطاقة إلى التضخم الأساسي، وهو ما سيحدد ما إذا كانت حركة عوائد السندات البريطانية ستستمر نسبياً أم لا.