ارتفع الين الياباني بسرعة ثم تراجع، وسط شكوك حول التدخل وتغطية المراكز البيعية.

⑴ ارتفع سعر الدولار مقابل الين خلال اليوم ليعود مرة أخرى فوق مستوى 159، مرتفعًا بنحو 40 نقطة من أدنى مستوياته في وقت سابق، وذلك بعد أن سجل الين قوة مفاجئة دفعت العملات الرئيسية غير الأمريكية إلى انخفاض جماعي وسريع مقابل الين. ⑵ انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الين بأكثر من 80 نقطة على المدى القصير، وتراجع اليورو مقابل الين بأكثر من 60 نقطة، وانخفض الفرنك مقابل الين بنحو 60 نقطة، وتراجع الدولار الكندي مقابل الين بنحو 50 نقطة، في حين فقد الدولار الأسترالي مقابل الين نحو 40 نقطة، مع اتساع حدة التقلبات خلال الجلسة بشكل ملحوظ. ⑶ غالبًا ما يرتبط الصعود المفاجئ للين بالتحذير السائد في السوق من احتمال تدخل رسمي، وعلى الرغم من أن السلطات اليابانية لم تؤكد بعد ما إذا كانت قد تدخلت، إلا أن أي تحرك مفاجئ قرب المستوى الحساس 160 في سعر الصرف يكون كفيلًا بإثارة التكهنات حول تدخل رسمي، ومن ثم تحفيز التداول الآلي وقف الخسائر للعمليات البيعية. ⑷ من الناحية النفسية للمستثمرين، يسود التذبذب الحالي على الين بين ”الخوف من التدخل“ و”منطق فارق الفائدة“، حيث يتحول البائعون إلى الحذر مع اقتراب السعر من المستويات الحاسمة، ومع ذلك، تفتقر كل دورة تغطية مراكز البيع إلى دوافع أساسية دائمة تدفع الين للارتفاع بقوة. ⑸ أما من الناحية الأساسية، وعلى الرغم من تزايد التوقعات لرفع بنك اليابان لسعر الفائدة، إلا أن حجم وسرعة الرفع المتوقعين لا يكفيان بعد لقلب هيكل تعاملات الكاري تريد (الاقتراض بعملات منخفضة الفائدة للاستثمار في أصول مرتفعة العائد)، وبالرغم من تعرض صفقات البيع للمضاربات لضغوط مؤقتة، إلا أنه من المرجح إعادة بنائها لاحقًا. ⑹ يتركز الاهتمام في المرحلة المقبلة حول اتجاه الفارق بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية، وإشارات اجتماع بنك اليابان في سبتمبر، وما إذا كانت السلطات الرسمية ستبني خط دفاع غير مرئي قرب مستوى 160، وهذه العوامل الثلاثة ستحدد معًا مدى استدامة موجة انتعاش الين وحدود نطاق تذبذب سعر الصرف خلال الدورة الحالية.