نتائج بيع السندات الحكومية الألمانية طويلة الأجل متباينة، مع ضعف واضح في الطلب على السندات طويلة الأمد جدًا.

⑴ أظهرت بيانات صادرة عن البنك المركزي الألماني أنه تم بيع حوالي 890 مليون يورو من سندات الحكومة الألمانية المكملة لمدة 15 سنة، وبلغ متوسط ​​العائد حوالي 3.29%، وهو أقل من المستوى السابق البالغ حوالي 3.46%. ⑵ بلغت نسبة تغطية السندات لأجل 15 سنة حوالي 2 ضعف، وهي أعلى من التغطية السابقة البالغة حوالي 1.8 ضعف، مما يدل على أن الطلب على الآجال المتوسطة والطويلة يظل قويًا، كما تحسن رغبة المستثمرين بالمزايدة. ⑶ وعلى النقيض من ذلك، تم بيع حوالي 1.06 مليار يورو من السندات الحكومية الفائقة الطول لأجل 30 سنة، وبلغ متوسط ​​العائد حوالي 3.65%، وهو شبه مستقر مقارنة بمتوسط ​​العائد السابق البالغ حوالي 3.64%. ⑷ بلغت نسبة تغطية السندات لأجل 30 سنة حوالي 1.3 ضعف فقط، وهي أقل بكثير من التغطية السابقة البالغة حوالي 2.9 ضعف، كما سجلت انخفاضًا واضحًا، مما يشير إلى تراجع رغبة السوق في شراء السندات طويلة الأجل للغاية. ⑸ يشير تباين نتائج مبيعات السندات بين الآجال الطويلة والقصيرة إلى أن المستثمرين يفضلون الآجال المتوسطة والطويلة على الآجال الفائقة الطول عند مستويات العائد الحالية، وقد يكون ذلك مرتبطًا بعدم يقين توقعات التضخم وزيادة تقلبات أسعار الفائدة للآجال الطويلة. ⑹ بشكل عام، يعكس اختلاف نسب تغطية مبيعات السندات الحكومية الألمانية تقلص تفضيل السوق للمخاطرة في الآجال الطويلة، وينبغي متابعة بيانات التضخم الأساسية لمنطقة اليورو وتحركات سندات الخزانة الأمريكية وتأثيرها على عوائد الآجال الطويلة، وإذا استمر ضعف الطلب على السندات الفائقة الطول فقد يزيد ذلك من ضغوط التسعير على وزارة المالية الألمانية في الإصدارات المقبلة.