وداعًا لـ "الانقسام K"؟ تقرير PNC: الفجوة في الإنفاق بين الأسر ذات الدخل المرتفع والمنخفض في الولايات المتحدة ستختفي بشكل أساسي بحلول عام 2026، وسوق العمل سيكون الداعم الرئيسي

أفاد تطبيق Jinse Finance أن قسم الأبحاث الاقتصادية في PNC أشار في تقرير إلى أن الفجوة في الإنفاق الاستهلاكي بين أصحاب الدخل المرتفع والمنخفض في الولايات المتحدة قد ضاقت بشكل كبير بحلول عام 2026؛ وفي الوقت نفسه، ومع تلاشي الدعم الناجم عن استرداد الضرائب تدريجياً، أصبح سوق العمل هو المحك الرئيسي لقياس الإنفاق الأسري.

أظهر استطلاع "الظروف الصحية للمستهلكين" الذي نشرته PNC في أغسطس أن إجمالي الإنفاق بواسطة بطاقات الدفع في يوليو ارتفع بنسبة 5.9% على أساس سنوي، وهو تباطؤ مقارنة بنسبة 6.4% في يونيو، لكنه لا يزال أعلى بكثير من معدل النمو البالغ 3.8% في نهاية عام 2025. وأوضحت PNC أن التباطؤ في يوليو يعكس إلى حد كبير تقديم فعالية عروض Amazon Prime Day إلى يونيو، مما أدى إلى امتصاص جزء من الإنفاق في وقت مبكر.

أما التغير الأكثر أهمية فهو ما حدث ضمن البيانات الإجمالية؛ قالت PNC إن نمط الإنفاق "ذو الشكل K" الذي ظل سائداً لمعظم السنوات الثلاث الماضية اختفى تقريباً بحلول عام 2026، كما ضاقت الفجوة في الإنفاق بين أصحاب الدخل المرتفع والمنخفض بشكل كبير في شهر يوليو.

ويمثل هذا تغيراً ملحوظاً مقارنة بالأوضاع في وقت سابق من هذا العام. ففي تقريرها لشهر يونيو، ذكرت PNC أن إنفاق الأسر ذات الدخل المنخفض شهد تحسناً ملحوظاً، وأن الفجوة مع الأسر ذات الدخل المرتفع وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2022.

هناك سببان يدعمان هذا التقارب: استرداد ضرائب بنسب أعلى وتحسن أوضاع سوق العمل. لكن PNC أوضحت أن سوق العمل أصبح القوة الدافعة الأكثر أهمية واستدامة، في حين تلاشى بشكل كبير تأثير استرداد الضرائب.

تراجع فوائد استرداد الضرائب جعل الأسر أكثر عرضة لتأثير ارتفاع أسعار الوقود. وذكرت PNC أن ارتفاع أسعار الوقود في يوليو أدى إلى تراجع طفيف في الإنفاق التقديري، مما يشير إلى أن حساسية المستهلكين لتكاليف الطاقة أصبحت أعلى مقارنة ببداية العام الحالي.

ومع ذلك، ما زالت ميزانيات الأسر متماسكة نسبياً؛ فبعد احتساب التضخم، ظلت الأرصدة المتوسطة لحسابات الشيكات والادخار لكل فئة دخل أعلى بنسبة تتراوح بين 20% و50% عن مستويات ما قبل الجائحة. كما لاحظت PNC أن هناك أدلة قليلة على ارتفاع نسبة الأسر التي تعيش من راتب إلى راتب ("أسر الدخل المنخفض").

على الرغم من تراجع الإنفاق التقديري بشكل عام، إلا أن الإنفاق على أنشطة التجربة مثل الحفلات الموسيقية والسفر والطعام شهد تحسناً في يوليو. وأشارت PNC إلى أن جزءاً من هذا الزخم القوي قد يرتبط بنهائي كأس العالم، على الرغم من أن حصة الإنفاق التجريبي ضمن الإنفاق التقديري توسعت بشكل مطرد خلال معظم العام الماضي.

لا يزال سداد قروض الطلبة عبئاً محتملاً على الإنفاق الأسري. ففي الأسر التي عليها سداد القروض، استهلك الإنفاق على السداد ما يقارب 8% من دخلهم بعد الضرائب في المتوسط، وتحملت أسر الجيل Z عبئاً ثقيلاً غير متناسب. كشفت PNC أن الأسر التي استأنفت السداد بعد انتهاء فترة التوقف في عام 2023، وبعد تعديل الإنفاق وفق الدخل، انخفض إنفاقها عبر بطاقات الخصم والائتمان بنحو نصف نسبة الزيادة في سداد الديون.

بالنسبة لـ PNC، فإن استدامة تضييق الفجوة في الإنفاق بين أصحاب الدخل المرتفع والمنخفض تعتمد في النهاية على سوق العمل. وأكد البنك أن استمرار تحسن ظروف التوظيف ضروري لاستمرار نمو الإنفاق الاستهلاكي للأسر ذات الدخل المنخفض.