شركة Huatai للعقود الآجلة: بيانات التوظيف الأمريكية جاءت أقل من المتوقع، والمعادن الثمينة تواصل ارتفاعها

　　المصدر: Huatai Futures

　　الكاتب: Shi Cheng

　　أخبار السوق والبيانات الهامة

　　الجوانب الكلية

　　خلال الأسبوع المنتهي في 2026-08-07، شهدت أسعار المعادن النفيسة انتعاشًا ملحوظًا. من ناحية البيانات الاقتصادية، جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر يوليو بشكل مفاجئ وسلبي. أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن عدد الوظائف غير الزراعية في يوليو انخفض بمقدار 23 ألفًا، وهو أقل بكثير من توقعات السوق التي بلغت زيادة قدرها 80 ألفًا؛ وتم تعديل بيانات شهر مايو ويونيو مجتمعة بالخفض بمقدار 103 آلاف. انخفض معدل البطالة الأمريكي لشهر يوليو إلى 4.1%، وارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري، وهو أقل من التوقعات. يتوقع السوق حاليًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل خطة رفع الفائدة المقررة في سبتمبر. على الصعيد الجغرافي، صرح حسن كاشكوي، المتحدث باسم لجنة الأمن القومي والسياسة الخارجية بالبرلمان الإيراني، أن إيران وعمان قد حددا بشكل واضح الإطار العام لمذكرة التفاهم المتعلقة بالملاحة في مضيق هرمز، وسيتم الإعلان عن النص النهائي والتفاصيل قريبا. وأفاد مسؤولون أمريكيون بأن عمان وإيران أحرزا تقدمًا في قضية مضيق هرمز، ومن المتوقع التوصل إلى اتفاق قريبًا. وبمجرد إعلان التوصل لاتفاق لاستئناف الملاحة التجارية الحرة، سترفع الولايات المتحدة الحظر على موانئ إيران. وستظل الخطوات الأمريكية تعتمد على الأداء الفعلي وستكون مرتبطة بتنفيذ إيران لالتزاماتها.

　　الجوانب الأساسية

　　خلال الأسبوع المنتهي في 2026-08-07، بلغ عدد شهادات الإيداع للذهب في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة 113,616 كجم، بتغير قدره -6 كجم عن الأسبوع السابق. أما شهادات الإيداع للفضة فقد تغيرت بمقدار 69,872 كجم لتصل إلى 1,261,244 كجم. أما على صعيد مخزون Comex، فقد انخفض مخزون الذهب هذا الأسبوع بمقدار 329,120.04 أونصة ليصل إلى 26,708,284.19 أونصة، بينما تغير مخزون الفضة بمقدار 1,473,699.51 أونصة ليصل إلى 334,294,697.70 أونصة.

　　فيما يتعلق بـ ETF المعادن النفيسة، بلغ رصيد Gold SPDR ETF للأسبوع المنتهي في 6 أغسطس (الأحدث حتى الآن) 1,014.72 طن، بينما بلغ رصيد Silver SLV ETF 14,939 طن. حتى 4 أغسطس 2026، وصلت صافي المراكز الطويلة للمضاربة على الذهب لدى CFTC إلى 132,398 عقداً، وصافي المراكز الطويلة على الفضة إلى 11,067 عقداً.

　　خلال الأسبوع المنتهي في 2026-08-07، ارتفع مؤشر CSI 300 بنسبة 2.32% مقارنة بالأسبوع السابق، وارتفع مؤشر قطاع المكونات الإلكترونية المرتبط بالمعادن النفيسة بنسبة 16.86%، بينما ارتفع قطاع الطاقة الشمسية بنسبة 6.67%.

　　أما فيما يخص مؤشر أسعار الطاقة الشمسية، فقد سجل حتى 3 يونيو 2025 (آخر البيانات) مستوى 14.07، دون تغيير عن الفترة السابقة. مؤشر مديري الطاقة الشمسية سجل 103.82، بارتفاع نسبته 12.15% على أساس شهري.

　　الاستراتيجية

　　الذهب: موقف حذر يميل للإيجابية

　　العوامل الكلية تشكل المحفز الأساسي قصير الأجل؛ بيانات الوظائف غير الزراعية التي جاءت أضعف من المتوقع كشفت عن عدم وجود حاجة لدى الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة على المدى القصير، ويواصل السوق خفض توقعاته لتشديد السياسة النقدية مستقبلاً؛ بالإضافة إلى ظهور مؤشرات إيجابية على التهدئة الجيوسياسية مما يساعد في السيطرة على التضخم ويضعف توقعات رفع الفائدة. لذا، ينصح حاليًا بالقيام بعمليات شراء الذهب عند الانخفاضات لأغراض التحوط. نطاق التداول بين 900 و950 يوان للجرام.

　　الفضة: موقف حذر يميل للإيجابية

　　المنطق وراء الفضة حالياً مشابه للذهب، ولكن نظرًا لتقلب الفضة الأعلى نسبيًا، فإنه رغم استمرار الشراء التحوطي عند الانخفاضات، إلا أن السيطرة على مراكز التداول وتنفيذ أوامر وقف الخسارة بدقة بحاجة لمزيد من الانتباه.

　　المراجحة: مؤجلة

　　الخيارات: مؤجلة

　　المخاطر

　　مخاطر السيولة الخارجية

　　تصريح مزاولة نشاط الاستشارات الاستثمارية: ترخيص هيئة الأوراق المالية [2011] رقم1289

المحرر المسؤول: Zhu Henan