تزايد الطلب على التحوط مع تقلب الدولار قبل صدور بيانات التوظيف غير الزراعية، وWalsh يقلل من أهمية التوجيهات الاستباقية مما يزيد من أهمية البيانات الاقتصادية

أفاد تطبيق Zhihu Finance أنه مع اقتراب صدور تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي لشهر يوليو، يسرع المتداولون في التحوط من مخاطر تقلبات الدولار. نظراً لأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي沃ش قلل من أهمية التوجيهات التطلعية، زادت حالة عدم اليقين حيال المسار المستقبلي للسياسة النقدية بشكل ملحوظ، مما جعل كل بيانات اقتصادية هامة عاملاً رئيسياً يؤثر على اتجاه الدولار.

تشير البيانات إلى أن تكلفة خيارات اليوم الواحد المرتبطة بمؤشر بلومبرج الفوري للدولار الأمريكي ارتفعت الخميس إلى أعلى مستوى لها منذ 30 يوليو؛ كما صعد معدل التقلب الضمني للأسبوع، الذي يغطي بيانات التوظيف غير الزراعي لهذا الأسبوع وبيانات التضخم الأمريكية للأسبوع المقبل، في الوقت ذاته، الأمر الذي يعكس استعداد السوق بنشاط لمواجهة تقلبات محتملة حادة.

منذ تولي沃ش منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو من هذا العام، غيّر طريقة التواصل التي تبناها الرؤساء السابقون لنقل توقعات مسار أسعار الفائدة إلى السوق من خلال التوجيه المسبق، واتجه بدلاً من ذلك إلى تقليل الإشارات الواضحة بشأن توجهات السياسة المستقبلية.

هذا التغيير أجبر وول ستريت على الاعتماد بدرجة أكبر على البيانات الاقتصادية لتقدير الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، مما زاد من حدة تقلبات السوق.

قال Bipan Rai، استراتيجي في BMO Asset Management، إن غياب التوجيه المسبق جعل البيانات الاقتصادية هي المحرك الأساسي لتسعير السوق.

وأشار إلى أن: "فترة تولي沃ش للمنصب ليست طويلة بعد، والسوق لا يزال غير متأكد من كيفية تفسيره للبيانات الاقتصادية، كما لا يعرف ما هي دالة رد الفعل السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مستقبلاً."

وبسبب غياب الإشارات السياسية الواضحة، يظل المستثمرون حذرين بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي، وغير مستعدين للمراهنة بشكل واسع. ففي اليوم السابق على اجتماع السياسة الأسبوع الماضي، بلغ تسعير سوق الخيارات لاحتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي حوالي 30% فقط.

وبالإضافة إلى بيانات التوظيف غير الزراعي، يراقب سوق الصرف الأجنبي أيضاً ما إذا كانت الولايات المتحدة واليابان ستتخذان المزيد من الإجراءات لدعم الين الياباني.

مؤخراً، قامت الولايات المتحدة واليابان بعمليتهما المشتركة الأولى للتدخل في سوق الصرف الأجنبي منذ 15 عاماً، مما أدى إلى أسوأ أداء للدولار أمام الين في أربعة أيام خلال عامين تقريباً، الأمر الذي زاد من يقظة السوق حيال التدخلات المستقبلية.

قال Noah Buffam، استراتيجي لدى CIBC Capital Markets، إن المخاطر التي يواجهها الدولار في ما يخص تقرير التوظيف غير الزراعي المرتقب تميل بشكل أكبر إلى الهبوط.

ويرى أن اليابان ربما تتدخل مجدداً في سوق الصرف في الوقت المناسب من جهة؛ ومن جهة أخرى، إذا كانت بيانات التوظيف ضعيفة، سيرجح أن يرد مجلس الاحتياطي الفيدرالي بسياسة، لكن في حال بقاء بيانات التوظيف مستقرة فقط، فلن يكون ذلك كافياً بالضرورة لدفع السياسة إلى مزيد من التشديد.

وبحسب استطلاع أجرته وسائل الإعلام بين اقتصاديين، يتوقع السوق أن يظل معدل البطالة في الولايات المتحدة لشهر يوليو عند 4.2%، في حين من المتوقع أن يرتفع صافي عدد الوظائف غير الزراعية المضافة إلى أكثر من 80 ألفاً، ما يدل على أن سوق العمل الأمريكي لا يزال يتمتع بصحة جيدة بشكل عام.

وأكد المحللون أن في ظل إطار التواصل الجديد الذي قلل فيه沃ش من التوجيهات المسبقة، سيزداد تأثير بيانات اقتصادية رئيسية مثل الوظائف غير الزراعية والتضخم على توقعات السوق واتجاه الدولار، ومن المرجح أن يستمر مستوى التقلب في الأسواق المالية عند مستويات مرتفعة في المستقبل.