مدير صندوق Gabelli: السوق يخطئ في اعتبار الذهب سلعة دورية، أسهم شركات تعدين الذهب منخفضة القيمة بشكل كبير، والاتجاه الصعودي الهيكلي لم ينته بعد.

مدير صندوق Gabelli: السوق يخطئ في اعتبار الذهب سلعة دورية، أسهم شركات تعدين الذهب منخفضة القيمة بشكل كبير، والاتجاه الصعودي الهيكلي لم ينته بعد.

智通财经2026/08/06 03:01

عرض النسخة الأصلية

تقدم Bitget خدمة تداول شاملة للعملات المشفرة والأسهم والذهب. تداول الآن!

هدية ترحيبية بقيمة 6200 USDT لمستخدمي Bitget الجُدد! سجّل الاشتراك الآن!

خطأ جوهري في السوق: أشار كريس مانشيني، المدير المشارك لصندوق Gabelli للذهب، إلى أن أكبر خطأ يرتكبه المستثمرون هو اعتبار الذهب سلعة دورية يتم تداولها مثل السلع الأساسية. في الواقع، الذهب هو أصل نقدي، وتحدد قيمته قوى هيكلية مثل حالة عدم اليقين الجيوسياسي، تضخم الديون الحكومية، توجه البنوك المركزية نحو “التخلص من الدولار” وتراجع الثقة في العملات الورقية، وليس التقلبات الاقتصادية الدورية. القوى الدافعة لصعود سعر الذهب إلى 5000 دولار/أونصة ما زالت قائمة.
أسهم شركات مناجم الذهب تحقق أرباحاً قياسية لكنها لا تزال مقوّمة بأقل من قيمتها: حالياً تبلغ التكلفة الكلية للصيانة في الشركات التعدينية حوالي 2000 دولار/أونصة، في حين أن سعر الذهب مستمر فوق 4000 دولار/أونصة، مما يجعل الأرباح غير مسبوقة وتدفق السيولة الحرة قوي جداً. ومع ذلك، فإن معدل سعر السهم إلى الأرباح للأسهم الرئيسية لشركات مناجم الذهب يبلغ فقط 10-11 مرة؛ حيث لا يزال السوق يسعر الأسهم وفق منطق دورة السلع التقليدية وكأن سعر الذهب على وشك بلوغ الذروة. يرى مانشيني أن هذا التقييم “رخيص للغاية” في البيئة الحالية، وينبغي للسوق أن يتوقف عن النظر إلى شركات التعدين من منظور قمة الدورة الاقتصادية.
ثلاثة توجهات هيكلية رئيسية تدعم سعر الذهب على المدى الطويل: استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب، تضخم الديون السيادية، وتعميق التوجه العالمي نحو “التخلص من الدولار”، جميعها تدل على وضع طويل الأمد يصب في مصلحة الذهب. كما أن كون الذهب أصلاً “لا يُشكل ديناً على أي طرف ولا يمكن تكراره” يجذب اهتمام عدد متزايد من المستثمرين، وهذه الاتجاهات شبه مستحيلة الانعكاس على المدى القصير. الاضطرابات المؤقتة (مثل ارتفاع أسعار النفط الذي يدفع التضخم ويجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع الفائدة) قد تؤخر لكنها لا تغير المسار الطويل الأمد لسعر الذهب. نصيحة مانشيني: إذا كنت متفائلاً بشأن الذهب، يجب أن تمتلك أسهم شركات مناجم الذهب في الوقت الحالي بدلاً من الذهب المادي، لأن هناك مجالاً أكبر لارتفاع تقييم شركات المناجم مقارنة بارتفاع سعر الذهب نفسه.

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح

ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات

احتفظ بالعملة الآن!

اخترق سعر البلاتين الفوري للتو حاجز 1730.00 دولار للأونصة، وبلغ أحدث سعر 1730.14 دولار للأونصة، منخفضًا بنسبة 0.36% خلال اليوم؛ وسجل عقد البلاتين الرئيسي في سوق Nymex أحدث سعر عند 1742.2 دولار للأونصة، منخفضًا بنسبة 0.27% خلال اليوم.

智通财经•2026/08/06 19:21

ارتفع الذهب الفوري لتوه متجاوزًا حاجز 4250.00 دولار أمريكي للأونصة، وتم تسجيل آخر سعر عند 4250.14 دولار أمريكي للأونصة بارتفاع يومي بنسبة 0.08٪؛ أما عقد الذهب الرئيسي في بورصة COMEX فسجل آخر سعر عند 4307.60 دولار أمريكي للأونصة، بارتفاع يومي بنسبة 0.06٪.

智通财经•2026/08/06 19:21

ذكرت صحيفة Wall Street Journal أن السناتورة الأمريكية إليزابيث وارين تضغط على وزارة التجارة الأمريكية لتفسير التعديلات المخطط لها على بيانات التضخم. من المتوقع أن تؤدي التعديلات إلى خفض قراءة التضخم، مما قد يؤثر على أسعار الفائدة. وقالت وارين إن وزارة التجارة ملزمة بتوضيح أسباب وإجراءات التعديلات للجمهور.

智通财经•2026/08/06 19:11

أفادت مصادر أن Paramount قد أوقفت مفاوضات حقوق الإعلام الخاصة بـ NFL بسبب نزاعات قانونية.

智通财经•2026/08/06 19:10