بدأ عائد سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 4.336% يبرز جاذبيته الحقيقية، وRBC تحذر: لا تغامروا بآجال استحقاق طويلة جداً، الفترة من 5 إلى 10 سنوات هي الأفضل.

⑴ ذكر لوфарو تشيري سيري، رئيس قسم الدخل الثابت في RBC Wealth Management، أن الصراع في الشرق الأوسط أدى إلى تقلبات حادة في السندات الحكومية، حيث أُضعِف وضعها التقليدي كأصل ملاذ بسبب المخاوف من التضخم، وارتفعت أسعار الطاقة بشكل كبير مما أثار توقعات السوق بارتفاع أسعار الفائدة، الأمر الذي دفع بعوائد السندات إلى الأعلى. ⑵ تتخذ المؤسسة موقفًا حذرًا تجاه زيادة مدة الاستحقاق، وتميل إلى تجنب الاستثمار في السندات فائقة الأجل، وترى أن أفضل نطاق لمدة السندات يكمن في جزء منحنى العائد الذي يتراوح بين 5 إلى 10 سنوات، إذ يوجد في هذا الجزء من المنحنى مجال لمزيد من الانحدار. ⑶ مع ارتفاع العوائد، بدأت الشركة ترى جاذبية في سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، فبينما كان لديها مركز منخفض في سندات العشر سنوات عندما كان العائد يتراوح بين 4% إلى 4.25%، فقد أصبح هذا العائد الآن 4.336%، ليُصبح تعزيز حيازة السندات الأمريكية خيارًا أكثر جاذبية. ⑷ من الناحية النفسية للتداول، كان المستثمرون قد أنشؤوا مراكز كبيرة للمراهنة على انحدار المنحنى، وبعد اندلاع الحرب في الشرق الأوسط ظل منحنى العوائد في اتجاه التسطح المستمر وتمت تصفية تلك المراكز تدريجياً، وترى RBC أن بعض التحركات المبالغ فيها بالعوائد ينبغي النظر إليها كفرص استثمارية. ⑸ منذ بدء الصراع في 28 فبراير، ارتفعت العوائد بشكل حاد، حيث بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يوم الاثنين 4.445% وهو أعلى مستوى منذ يوليو، فيما ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 3.077% وهو أعلى مستوى منذ 2011، وعلى الرغم من التراجع الطفيف إلا أنها لا تزال في مستويات مرتفعة، ليصبح إدارة المدة أداة رئيسية للسيطرة على السوق.