غاز TTF: صدمة LNG تُشير إلى نهاية فترة الفائض – Rabobank

تقوم Rabobank بمراجعة توقعات سوق الغاز الطبيعي المسال في ظل اضطرابات الخليج

أفاد فلورنس شميت وجو دي لورا من Rabobank أن الإضراب الأخير في رأس لفان وإغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة وضعا نهاية مفاجئة للفائض العالمي في الغاز الطبيعي المسال (LNG)، مما أدى إلى تعديل سريع في أسعار الغاز في مؤشر TTF. وتشير توقعاتهم المحدّثة إلى أن سعر TTF سيبلغ 61 يورو/ميجاوات ساعة في الربع الثاني من عام 2026، مع متوسط سنوي يبلغ 50 يورو/ميجاوات ساعة، و42 يورو/ميجاوات ساعة لعام 2027، وذلك في ظل تنافس المشترين الأوروبيين والآسيويين على كميات محدودة من شحنات الغاز الطبيعي المسال.

سوق الغاز الأوروبية تواجه عجزاً في الإمدادات

أدى تصاعد الصراع في منطقة الخليج إلى إعادة تقييم رئيسية لتوقعات إمدادات وأسعار الغاز الطبيعي المسال على المدى القصير. في تحليلهم السابق، كانت Rabobank قد أخذت بالفعل في الحسبان إغلاق مضيق هرمز حتى أوائل أبريل، بعد أن أوقفت التحركات الإيرانية معظم النشاط البحري، ما أدى تقريباً إلى توقف حركة ناقلات الغاز وتعطيل حوالي 20% من شحنات الغاز الطبيعي المسال العالمية.

ومنذ ذلك الحين، ساءت الأوضاع بشكل كبير، مما أجبر على مراجعة تصاعدية أخرى لتوقعات الإمداد والأسعار لتشمل انخفاضاً كبيراً وطويلاً في الطاقة الإنتاجية. وتوقعت المصرف الآن أن يظل مضيق هرمز غير قابل للوصول بشكل كبير حتى أواخر أبريل، مع استمرار اضطرابات إمدادات الغاز الطبيعي المسال لما بعد تلك الفترة بكثير.

بالنظر إلى المستقبل، تُقدِّر Rabobank أن إجمالي إمدادات الغاز الطبيعي المسال في عام 2026 سيصل إلى نحو 443 مليون طن، أي بالكاد أعلى من رقم عام 2025 البالغ 442 مليون طن. ولن تكون المشاريع الجديدة للغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة كافية لتعويض الانقطاعات المستمرة في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، حيث يتوقع أن تظل مصر مستورداً صافياً حتى عام 2026. حتى مع نمو معتدل في الطلب على الغاز الطبيعي المسال، من المتوقع أن يشهد السوق عجزاً في الإمدادات.

إذا أعيد فتح مضيق هرمز في أواخر أبريل، فمن غير المرجح أن تعود شحنات الطاقة إلى وضعها الطبيعي قبل يوليو أو أغسطس، بسبب الوقت اللازم لاستعادة سلاسل الإمداد وزيادة الإنتاج. كما تم القضاء على إمكانية العودة إلى تدفقات الغاز الطبيعي المسال لما قبل الصراع بعد الهجمات على البنية التحتية القطرية.

وقد رفعت Rabobank توقعاتها لأسعار الغاز في مؤشر TTF للربع الثاني إلى 61 يورو/ميجاوات ساعة، مع توقعات للربعين الثالث والرابع بأن تبلغ 50 يورو و48 يورو/ميجاوات ساعة على التوالي. وتشير الفجوة المستمرة في الإمدادات والتوقعات برفع القيود تدريجياً في وقت لاحق من العام إلى أن الأسعار ستظل مرتفعة في الربع الثاني. وبينما تتنافس الأسواق الأوروبية والآسيوية على الشحنات النادرة من الغاز الطبيعي المسال، فإن الجهة التي تتحرك أولاً سيكون لها الأرجح تأثير على استجابة السوق في المنطقة الأخرى.

(تم إعداد هذا التقرير بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعته لاحقًا من قبل محرر.)