شركة China International Capital Corporation: تصاعد مخاطر "شبه الركود التضخمي" في الولايات المتحدة

Golden Ten Data في 10 مارس، ذكرت شركة China International Capital Corporation (CICC) في تقريرها حول التوقعات الاقتصادية لعام 2026 أن أكبر خطر يواجه الاقتصاد الأمريكي هو "شبه الركود التضخمي"، وتشير سلسلة من التطورات الأخيرة إلى أن هذا التقييم أصبح تدريجياً أكثر تأكيداً وتعزيزاً. من جهة، أدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط، بالإضافة إلى أن دوافع التضخم أصبحت تعتمد بشكل أكبر على العوامل الهيكلية، مما قد يؤدي إلى استمرار قوة التضخم. من جهة أخرى، بدأت آثار الذكاء الاصطناعي في استبدال الوظائف البيضاء بالظهور، مما أدى إلى تراجع زخم التوسع في التوظيف؛ وفي الوقت نفسه، تتزايد مخاطر القروض الخاصة، وإذا دخل القطاع مرحلة التصفية، فقد تزداد شروط التمويل صعوبة، مما يثقل كاهل النمو الاقتصادي. على مستوى السياسات، يواجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معضلة، وترى CICC أن موعد خفض أسعار الفائدة قد يتأخر حتى النصف الثاني من العام؛ كما أن تأثير التحفيز الناتج عن خفض الضرائب تم تعويضه جزئياً بزيادة الرسوم الجمركية وارتفاع رغبة السكان في الادخار، وقد يكون التأثير الفعلي أقل من المتوقع. في ظل هذه الخلفية، من المتوقع أن يتباطأ نمو الاقتصاد الأمريكي، وأن يرتفع علاوة المخاطر في أسواق رأس المال، وقد تتحول منطق تخصيص الأموال من السعي وراء العوائد إلى التركيز بشكل أكبر على تجنب المخاطر.