قال TD Cowen إن البنوك ستخسر على الأرجح معركة العوائد من العملات المستقرة، لكن النزاع المطول قد يهدد مشروع قانون العملات الرقمية
وفقًا لـ TD Cowen، فإن الصراع المستمر بين صناعة العملات الرقمية والقطاع المصرفي حول قواعد عوائد stablecoin قد يطيل من فترة المفاوضات ويعرض مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية الأمريكي الأوسع نطاقًا للخطر.
"في رأينا، سيخسر البنوك في نهاية المطاف من الناحية السياسية في هذه المسألة لأنهم يجادلون ضد حصول المستهلكين على عوائد مالية. ومع ذلك، قد يستمر هذا الصراع بما فيه الكفاية ليعرض قانون CLARITY للخطر"، كتب Jaret Seiberg، المدير التنفيذي في مجموعة البحوث بواشنطن في TD Cowen، في ملاحظة يوم الإثنين.
تأتي تعليقات Seiberg عقب اقتراح إصدار القواعد من Office of the Comptroller of the Currency، الجهة التنظيمية الرئيسية للبنوك الوطنية الأمريكية، لتنفيذ أحكام قانون GENIUS، تشريع stablecoin الذي أصبح قانونًا العام الماضي. يدمج مقترح OCC الحظر القانوني الذي ينص عليه قانون GENIUS على أن يكون للمُصدرين الحق في دفع فوائد أو عوائد مباشرة على stablecoin الدفع. كما يضع افتراضًا بأنه قد تكون ترتيبات العوائد مع طرف ثالث غير قانونية إذا نسق المصدرون مع جهات مرتبطة أو كيانات ذات صلة تقوم هي بدفع العوائد للحائزين مقابل الاحتفاظ بـ stablecoin، حسب ما أوضح Seiberg.
قال OCC إنه سيقيّم الحالات الأخرى بشكل فردي، وفتح فترة تعليق عامة مدتها 60 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي.
جادل Seiberg بأن النهج الذي يتبعه OCC من غير المحتمل أن يرضي البنوك ما لم يكن هناك حظر صريح على منصات دفع العوائد على stablecoin.
وقد حدد عدة مخاوف. أولاً، يمكن أن يغير OCC وجهة نظره استجابة لتعليقات الجمهور، وربما بعد إقرار قانون CLARITY، مما يخلق حالة من عدم اليقين التنظيمي. ثانيًا، بإمكان المصدرين والمنصات تعديل الهياكل التعاقدية لتفادي الوقوع تحت معيار OCC "المفترض بأنه غير قانوني"، ما يعني أن دفع العوائد قد يستمر بصيغ أخرى. ثالثًا، يمكن للمنصات أن تطعن في القاعدة "بنجاح" في المحكمة بعد صدورها بشكل نهائي.
"مع إلغاء مبدأ Chevron، لا يحصل OCC على الأفضلية في تفسير قانون GENIUS. كما أن الكونغرس لم يمنع بشكل محدد المنصات من دفع الفوائد أو المصدرين من دفع رسوم تسويق إلى المنصات. وبصورة أوسع، إذا كانت البنوك واثقة جدًا من أن الحظر على المصدرين ينطبق على المنصات، فلن يكونوا يقاتلون من أجل حظر إضافي"، كتب Seiberg.
ما تزال أحكام عوائد stablecoin وبنود تضارب المصالح نقاط خلاف مركزية في المفاوضات المتعلقة بتشريع الهيكل السوقي الأشمل. في يوم الإثنين، قال الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan جيمي ديمون إن البنوك تسعى للحصول على "فرص متساوية" مع شركات العملات الرقمية، مؤكداً أنه إذا كان مُصدرو stablecoin أو المنصات يدفعون مكافآت شبيهة بالفوائد فعليهم أن يخضعوا لنفس الإطار التنظيمي مثل البنوك التقليدية.
بالرغم من أن التوصل إلى تسوية بين قطاع البنوك والعملات الرقمية يظل ممكنًا، إلا أن توقيتها غير مؤكد.
من ناحية أخرى، قال محللون في JPMorgan الأسبوع الماضي إن تشريع هيكل سوق العملات الرقمية قد يتم اعتماده بحلول منتصف العام وقد يكون بمثابة محفز إيجابي للأسواق في النصف الثاني من العام، حتى مع استمرار ضعف الشعور السائد حاليًا.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تهدف الشركة Anthropic في العرض الترويجي إلى تحقيق هامش ربح تشغيلي طويل الأجل بنسبة 35%، ويخطط المؤسس لجني 1.75 مليار دولار من الاكتتاب العام، بينما تتوقع شركة Goldman Sachs أن تصل الإيرادات إلى 685 مليار دولار بحلول عام 2030.
كشف أحد التنفيذيين في شركة Anthropic في فيديو ترويجي أن الشركة تعتقد أنه على المدى الطويل يمكنها تحقيق هامش ربح تشغيلي معدل بنسبة 35% أو أكثر، وهو أعلى بكثير من نسبة 15% للربع الثالث لهذا العام. تظهر نشرة الاكتتاب أن السبعة الذين شاركوا في تأسيس الشركة يخططون لبيع حوالي 3.38 مليون سهم من أسهم الشركة، فإذا احتسبنا بقيمة متوسطة لسعر الطرح الأولي، سيحصل كل شخص على حوالي 250 مليون دولار نقدًا، مع احتفاظ كل منهم بحصة بقيمة حوالي 18 مليار دولار. تتوقع شركة Goldman Sachs أن تصل إيرادات Anthropic السنوية بحلول عام 2030 إلى ما يقارب 150 ضعف إيراداته في العام الماضي، من بينها 586 مليار دولار من عملاء الشركات و100 مليار دولار من العملاء غير الشركات.
تحديد سعر الاكتتاب العام لشركة Anthropic قريبًا: تتوقع Goldman Sachs أن تتجاوز الإيرادات 685 مليار دولار في عام 2030، وسيحصل سبعة مؤسسين على 1.75 مليار دولار عند الاكتتاب العام
تتوقع جولدمان ساكس أن ترتفع إيرادات Anthropic من 4.6 مليار دولار في عام 2025 إلى 685 مليار دولار في عام 2030، أي بزيادة تفوق 130 مرة، لكن التدفق النقدي الحر سيصبح إيجابياً فقط بحلول عام 2030. وتقدر قيمة الاكتتاب الأولي بحوالي 1.4 تريليون دولار، حيث قام السبعة المؤسسون المشاركون معاً بتحصيل 1.75 مليار دولار من بيع أسهمهم، كل منهم باع أسهماً بقيمة حوالي 250 مليون دولار، أي ما يمثل حوالي 1.5% من حصتهم. ويرى المحللون أن نسبة التحصيل منخفضة ولا تكفي لزعزعة ثقة المستثمرين.
مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يفوق التوقعات مجددًا، وتحذير وولر يتحقق! وول ستريت تركز على رفع الفائدة في ديسمبر بـ25 أم 50 نقطة أساس، و"نيوزليتر الاحتياطي الفيدرالي الجديد": استراتيجية الرفع والتوقف تواجه اختبارًا
أشارت "الصحيفة اليومية للكواكب" إلى أن "وكالة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية الجديدة" ذكرت أن والر أثار احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، ولم يعلق أي من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآخرين علنًا حتى الآن؛ بالإضافة إلى رفع بمقدار 50 نقطة أساس مرة واحدة، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا اختيار الإشارة إلى زيادتين متتاليتين في ديسمبر ويناير. يرى وول ستر يت عمومًا أن ضغوط التضخم لا تزال عنيدة، وقد زادت الأسباب الداعية إلى رفع سعر الفائدة في ديسمبر، لكن رفع بمقدار 50 نقطة أساس ليس توافقياً بالضرورة. السوق قلقة من احتمال تمديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي لدورة التشديد.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
