بعد تدفقات خارجة بقيمة 4 مليارات دولار، عادت صناديق الكريبتو إلى المنطقة الإيجابية

بعد خمسة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة الضخمة، شهدت منتجات الاستثمار في العملات الرقمية انتعاشًا مذهلًا. فقد تدفق أكثر من مليار دولار في أسبوع واحد، مما أعاد الأمل إلى سوق كان تحت الضغط. فهل يمثل هذا الارتداد تغييرًا حقيقيًا في الاتجاه أم أنه مجرد هدنة مؤقتة؟

انعكاس واضح بعد خمسة أسابيع من الخسائر

نشرت CoinShares يوم الاثنين أرقامًا تشير إلى نقطة تحول حقيقية. خلال الفترة من 24 إلى 28 فبراير، اجتذبت منتجات الاستثمار المتداول في سوق العملات الرقمية (ETPs) صافي تدفقات بلغ مليار دولار على مستوى العالم، منهية سلسلة سوداء دامت خمسة أسابيع وابتلعت ما يقرب من أربعة مليارات دولار في التدفقات الخارجة.

تظل البيتكوين المستفيد الرئيسي بلا مفاجأة. فمع تدفقات داخلة بقيمة 882 مليون دولار، تتركز غالبية شهية المستثمرين عليها. ومن بين هذه التدفقات، يأتي 787.3 مليون دولار مباشرة من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة، والتي تراكم لديها أكثر من 3.8 مليار دولار من التدفقات الخارجة منذ بداية فبراير.

على المستوى الإقليمي، تهيمن الولايات المتحدة بتدفقات داخلة بلغت 957 مليون دولار. وتشمل بقية الصورة كندا وألمانيا وسويسرا، بمبالغ 34 و32.7 و28 مليون دولار على التوالي.

ومع ذلك، يخفف James Butterfill، رئيس الأبحاث في CoinShares، من هذا الحماس:

من منظور الاقتصاد الكلي، من الصعب عزو هذا التغير في المعنويات إلى عامل محفز واحد.

ووفقًا له، فإن هذا الانعكاس ربما يعكس ضعف الأسعار، وكسر دون مستويات فنية رئيسية، ومرحلة تراكمية جديدة من قبل كبار حاملي البيتكوين.

انتعاش النظام البيئي للعملات الرقمية، ولكن هناك ظلال باقية

بعيدًا عن البيتكوين، استفادت الأصول الأخرى من هذا الاهتمام المتجدد. فقد سجل ether أفضل أسبوع له منذ يناير بتدفقات داخلة بلغت 117 مليون دولار. تليه solana بـ 54 مليون دولار، في حين سجل كل من chainlink وxrp تدفقات أكثر تواضعًا، عند 3.4 و2 مليون دولار على التوالي.

تدفقات منتجات العملات الرقمية المتداولة حسب الأصول للأسبوعي، حتى يوم الجمعة، بملايين الدولارات. المصدر: CoinShares.

هذا الارتداد لا يمحو كل شيء. منتجات البيتكوين وether المتداولة لا تزال في المنطقة السلبية منذ بداية العام، مع صافي تدفقات خارجة بلغت 408 و430 مليون دولار. في المقابل، تُظهر solana وxrp تدفقات تراكمية موجبة بلغت 156 و153 مليون دولار منذ يناير، مما يشير إلى أن المستثمرين ينوعون قناعاتهم خارج الثنائي المهيمن.

هناك فارق مهم آخر: على الرغم من هذه التدفقات الإيجابية، انخفض إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في منتجات العملات الرقمية المتداولة إلى 127.7 مليار دولار، مقارنة بـ 130.4 مليار دولار في الأسبوع السابق. كما انخفض صافي أصول صناديق البيتكوين المتداولة من 85.3 إلى 83.4 مليار دولار في أسبوع واحد. لقد فاق ضغط البيع على الأسعار التدفقات الداخلة الجديدة.

يندرج هذا السياق ضمن بيئة سوقية خاصة. اقترب البيتكوين مؤخرًا من 70,000 دولار وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، من دون أن يحدث استسلام ملحوظ. تؤكد بيانات الشبكة أن حاملي المدى الطويل ما يزالون في مواقعهم، وهو ما يدل على نضج هيكلي يعزز النظرة الإيجابية للأسابيع المقبلة.

هذا الارتداد بمقدار مليار دولار في أسبوع واحد ليس بالأمر الهين: إنه يكشف عن شهية مؤسساتية لا تزال قائمة، مستعدة للظهور من جديد بمجرد أن تتوافر الظروف. يبقى السؤال ما إذا كان هذا الزخم سيتحول إلى اتجاه مستدام أم أن حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وأسعار الفائدة، والجغرافيا السياسية، والتنظيم ستستعيد السيطرة. سوق العملات الرقمية يلتقط أنفاسه. الأسابيع القادمة ستكون حاسمة.