ارتفاع السندات ذات العائد المرتفع يشير إلى زيادة المخاطر والطلب في تعدين BTC والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي
إن الطفرة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات التي يغذيها جزئيًا معدنو Bitcoin يتم تمويلها بشكل متزايد من خلال إصدار سندات عالية العائد، مما يبرز كيف يقوم المقرضون بتسعير كل من المخاطر والفرص في هذا القطاع.
وفقًا لأحدث نشرة إخبارية من مجلة الطاقة TheEnergyMag، جمعت الشركات المرتبطة بتطوير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حوالي 33 مليار دولار من خلال سندات طويلة الأجل من الدرجة الأولى خلال الأشهر الـ 12 الماضية، باستثناء الديون القابلة للتحويل — وهي السندات التي يمكن تحويلها لاحقًا إلى أسهم وتحمل ديناميكيات مخاطر مختلفة عادةً.
فرق سعر الفائدة ملحوظ: بينما تقترض المرافق المنظمة وشركات الطاقة التقليدية عادةً بمعدل 4% إلى 5%، فإن المُصدرين المرتبطين بالذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية يدفعون ما يقارب 7% إلى 9%.
كان متوسط القسيمة على الديون الجديدة عالية العائد المقومة بالدولار الأمريكي قريبًا من 7.2% في أواخر 2025، انخفاضًا من 8% إلى 9% في 2023، وذلك بحسب Janus Henderson Investors، نقلاً عن BofA Global Research، متوسط القسيمة حتى 30 نوفمبر.
أولئك الذين في الطرف الأعلى من النطاق هم في الغالب شركات تعدين الأصول الرقمية الحالية أو السابقة التي تحولت إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى أن رأس المال لا يزال باهظ التكلفة نسبيًا لهذه المجموعة.
ذكرت TheEnergyMag جمع أموال حديثة، بما في ذلك CoreWeave بمعدل 9.25% و9% في مايو ويوليو 2025، وApplied Digital بمعدل 9.2% في نوفمبر، وTeraWulf بمعدل 7.75% وCipher Mining بمعدل 7.125% و6.125%.
تصنيفات الجدارة الائتمانية والمخاطر المتصورة تدفع فروق أسعار الفائدة في تطوير بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. المصدر: TheEnergyMag كتبت TheEnergyMag: "الرسالة من المقرضين واضحة. لا تزال الأحمال المنظمة والتوليد المتعاقد عليه تُعامل كبنية تحتية. بينما الذكاء الاصطناعي وbitcoin، حتى عند ربطهما باتفاقيات شراء طويلة الأجل، لا تزال تُعامل كائتمان نمو".
ذات صلة:
تصاعد طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
على الرغم من المخاوف بشأن الإنفاق المفرط والقدرة الزائدة المحتملة، فإن بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يظل أحد أكثر الاتجاهات وضوحًا في الاقتصاد، ومحركًا رئيسيًا للطلب في وول ستريت.
وقد تم التأكيد على حجم هذا الزخم يوم الأربعاء عندما أعلنت شركة Nvidia المصنعة للرقائق عن نتائج قياسية للربع الرابع، حيث ارتفع الربح بنسبة 94% والإيرادات بنسبة 73% على أساس سنوي. وأعلنت الشركة عن صافي دخل قدره 43 مليار دولار وإيرادات بلغت 68.1 مليار دولار.
وفي الوقت نفسه، تخطط شركات تعدين Bitcoin لإضافة حوالي 30 جيجاواط من الطاقة الجديدة مخصصة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف القدرة التي تعمل بها حاليًا. لا يزال معظمها في مراحل التطوير أو التخطيط الأولي، لكن الصناعة أوضحت أن بنية الذكاء الاصطناعي التحتية هي أولوية استراتيجية.
ذات صلة:
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
جي بي مورغان: نسبة شحنات الرقائق المخصصة ستتجاوز رقائق GPU في عام 2027، وغياب Broadcom TPU عن سلسلة التوريد لا يعني وجود شكوك حول الطلب.
تتوقع JPMorgan أنه بحلول عام 2027 ستصل نسبة شحنات ASIC/XPU إلى 54%، متجاوزة GPU، مما يجعل شرائح مخصصة مصدراً رئيسياً لنمو قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. اتفاقية Broadcom مع Google حول TPU لمدة 5 سنوات تمتد من 2026 حتى 2031، ورغم عدم وضوح م علومات سلسلة التوريد، إلا أن ذلك لا يعني وجود شك في الطلبات، حيث تبقى رؤية الإيرادات قوية. وفي نفس الفترة، ستشهد أجهزة الرقائق واحتياجات التخزين نمواً متزامناً، مما يدعم استمرار دورة أشباه الموصلات.
هل لم تنتهِ بعد موجة الهبوط في سوق الأسهم الأمريكية في سبتمبر؟ يحذر استراتيجي Citadel من استمرار الضغط السلبي حتى نهاية الشهر، وقد يشهد أكتوبر فرصة تحول
صرّح استراتيجي Citadel Securities، Rubner، أن يوم الجمعة في سوق الأسهم الأمريكية (يوم "الثلاث ساحرات") ستنتهي خيارات بقيمة 7 تريليون دولار، ولا يزال لدى الاستراتيجيات الكمية مجال للبيع، إلى جانب فترة الصمت لإعادة شراء الأسهم وإعادة التوازن في نهاية الربع لصناديق التقاعد، مما يعني أن القوى البيعية ستبقى مسيطرة حتى نهاية الشهر. ومع ذلك، فإن التراجع الحاد في الحماس المفرط لتداولات الذكاء الاصطناعي، والموسمية الإيجابية للربع الرابع، وموسم نتائج الأعمال، واستئناف إعادة الشراء، كلها عوامل مجتمعًة تجعل من المتوقع أداءً جيدًا للأسواق في الربع الرابع.
توقعات الأسبوع القادم: تصريحات مكثفة من مسؤولي البنوك المركزية في عدة دول
أسعار العملات المشفرة
المزيد
