TACO الأربعاء، لكن هذه المرة تأذت أوروبا حقاً
Morning FX
كما هو متوقع، تراجع ترامب مرة أخرى عن قرار فرض رسوم جمركية إضافية على أوروبا. ففي منتدى دافوس الذي عُقد مساء الأربعاء بتوقيت شرق آسيا، صرح ترامب بأن الرسوم الجمركية البالغة 10% التي هدد بها سابقًا سيتم تأجيلها، ولن يسعى لاستخدام القوة للسيطرة على جزيرة غرينلاند.
الصورة: منتدى دافوس في سويسرا
وبدلاً من ذلك، من المرجح أن تتوصل الولايات المتحدة وأوروبا إلى إطار اتفاقية بشأن جزيرة غرينلاند يشمل السيادة والأمن والموارد المعدنية والاستراتيجية العسكرية، وذلك بفضل وساطة العديد من قادة الدول الأوروبية. وعلى الرغم من تجنب السيناريو الأسوأ، إلا أن هذا الإطار قد يضعف مصالح أوروبا، ويبدو أن النظام العالمي القديم يوشك على الانهيار.
أولاً: منتدى دافوس يفتتح عهد النظام الجديد
يعتبر منتدى دافوس، الذي يجمع نخبة الساسة من مختلف الدول، بمثابة افتتاح سياسي عالمي لعام 2026.
سواء كانت الكلمة الافتتاحية لرئيس وزراء كندا كارني أو الخطاب الختامي لوزيرة التجارة الأمريكية لوثنيك، لم تجذب أي منها الانتباه بقدر خطاب ترامب. قبل وصوله إلى جبال سويسرا، كانت جميع الأطراف قلقة بشأن أزمة غرينلاند. لكن في المساء،أكد ترامب أنه لن يستخدم القوة، وكرر ذلك في خطابه اللاحق.

الصورة: شخصية ترامب النرجسية
بعد بدء خطاب ترامب، كان الجو في القاعة معقدًا للغاية، حيث لم يعر الكثيرون اهتمامًا لمفاخرته بنفسه، لكنهم كانوا متوترين قليلاً بسبب إمكانية صدور تهديدات سيادية في أي لحظة.عندما تحدث ترامب عن أصول عائلته وأن لديه أصول ألمانية واسكتلندية ويحب أوروبا كثيرًا، لكنه تمنى لو أن أوروبا لم تسلك "الطريق الخطأ" الحالي، فهم الجمهور أن الجزء الأكثر إثارة قد بدأ.
" أوروبا لديها خيار. يمكنكم أن تقولوا 'نعم'، وسنقدر ذلك جدًا. أو يمكنكم أن تقولوا 'لا'، وسنتذكر هذا الجواب." بعد الاجتماع، أعلن ترامب عبر وسائل التواصل الاجتماعي أنه توصل مع الناتو إلى إطار "اتفاقية مستقبلية"، لكن من الواضح أن هذه الاتفاقية تفضل مصالح الولايات المتحدة، بما في ذلك أولوية التواجد العسكري والاستثمار في الموارد المعدنية في غرينلاند.
ثانيًا: العودة إلى TACO، هل كان السوق يتوقع ذلك مسبقًا؟
بعد إلغاء التهديدات بالقوة والرسوم الجمركية، تعافت شهية المخاطرة بسرعة. وكان الدولار الأسترالي، باعتباره العملة ذات البيتا الأعلى، صاحب أكبر ارتفاع يومي، وبلغ أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2024. كما توقفت عمليات بيع سندات الخزانة الأمريكية مؤقتًا، وتراجع عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار 5 نقاط أساس إلى 4.25%.
الصورة: علاقة عكسية بين الدولار الأسترالي ومؤشر الذعر VIX
وعلى العكس، انخفض اليورو، الذي كان ينبغي أن يستفيد من زوال التهديدات، عكس التيار. هذا أيضًا هو الدرس الذي تعلمه السوق من عدة صفقات TACO: "عندما يهدد ترامب، التداول يكون دفعة واحدة نحو التخلص من الدولار؛ وعندما يسحب التهديد، يعود السوق إلى التسعير على أساس العوامل الأساسية". بعد عام تقريبًا من "تدريب ترامب"، بدأ المتداولون في محاولة استباق الأحداث بسرعة أكبر.
ثالثًا: الملخص
(1) أعاد ترامب تكرار سيناريو TACO في منتدى دافوس، لكنه استمر في توجيه الانتقادات لأوروبا، والاتفاقية المقترحة لا تصب في مصلحة أوروبا، والعالم بحاجة للتكيف مع النظام الجديد.
(2) كان السوق يفكر أسرع من ترامب، فتوقفت رواية التخلص من الدولار مؤقتًا، وانخفض اليورو بدلاً من أن يرتفع. بعد انحسار المخاطر، استفادت العملات ذات البيتا الأعلى، في حين أصبح اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي على المدى المتوسط أكثر غموضًا. بالإضافة إلى ذلك، أدى خبر خفض الفائدة وخفض الاحتياطي الإلزامي ليلة أمس إلى إغلاق مراكز الشراء على اليوان، وصعد USDCNY بحوالي 100 نقطة أساس، وما زالت فرصة التحويل عند الارتفاع قائمة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
جولدمان ساكس: لا تنتظر الانتخابات النصفية، قد تشعل سيناريو "الفتاة الذهبية" ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية قبل نهاية العام
تعتقد Goldman Sachs أن السوق قد بالغ في تسعير مخاطر التضخم العالي والعائدات المرتفعة، وأن تأثير التعريفات الجمركية قد تراجع، وأن قطاع الطاقة قد يشهد انكماشًا، بالإضافة إلى أن الاستهلاك المتزايد لتقنيات الذكاء الاصط ناعي يقلل التكاليف ما سيدفع التضخم نحو الانخفاض. على الرغم من تباطؤ النمو، فإن الأرباح الأساسية لا تزال قوية، وقدرة البنوك المركزية على تبني سياسات متشددة محدودة. في سياق "الفتاة الذهبية"، عودة ظاهرة FOMO المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مجددًا، دون الحاجة لانتظار الانتخابات النصفية، قد تشعل السوق الأمريكية مبكرًا مع نهاية هذا العام.
مع اقتراب التقرير الفصلي الثالث، تواجه Samsung Electronics و SK Hynix توقعات "مرتفعة للغاية"، مما يمثل اختباراً لـ "التداول العالمي للذكاء الاصطناعي"
موجة الذكاء الاصطناعي تدفع نحو "فترة ازدهار فائقة" في صناعة أشباه الموصلات العالمية، وربما تقترب الأرباح التشغيلية المجمعة لسامسونج و SK Hynix في الربع الثالث من رقم قياسي تاريخي يبلغ 190 تريليون وون كوري. مع اشتداد المنافسة على HBM4، زادت متطلبات النط اق الترددي للذاكرة بعشرة أضعاف بفعل الذكاء الاصطناعي القائم على العملاء، لتصبح الذاكرة هي "شريان الحياة" الحقيقي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وسيتحدد ما إذا كان هذا الازدهار ظاهرة مؤقتة أم تغييرا هيكليا في بنية البنية التحتية التكنولوجية من خلال التقارير المالية التي ستصدر قريبًا.

مدير Meta AI ألكسندر وانغ: لماذا أريد إنشاء Muse
في غضون 12 يومًا فقط منذ إطلاق Muse، تم تحميله 2.8 مليون مرة، متجاوزًا أداء ChatGPT في نفس الفترة، مع تحقيق رقم قياسي أمريكي في يوم واحد بلغ 264,000 تحميل. نتيجة لذلك، ارتفعت قيمة Meta السوقية بمقدار 234 مليار دولار. وراء هذا النجاح، توجد رسالة مفتوحة من كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي، Alexandr Wang، تحدث فيها عن "رغبات البشر"، وأيضًا عملية الاستحواذ التي اعتُبرت "جنونية" بقيمة 14.3 مليار دولار قام بها Zuckerberg في الماضي؛ والتي تبدو الآن وكأنها إحدى أفضل عمليات الاستثمار في المواهب بتاريخ وادي السيليكون.
مجموعة UBS: الحفاظ على تصنيف "محايد" لشركة Tesla (TSLA.US)، السعر المستهدف 385 دولار أمريكي، منطق تسعير السهم مدفوع بسرد الذكاء الاصطناعي
تتوقع شركة UBS أن تبلغ كمية تسليمات Tesla العالمية في الربع الثالث من عام 2026 حوالي 470,000 سيارة، بانخفاض سنوي قدره 5٪ وتراجع ربع سنوي قدره 1٪.
