تعليقات JPMorgan على البيانات التقنية الإيجابية الملحوظة في Ethereum: "قد لا تكون دائمة"
بينما أدت ترقية شبكة Ethereum الأخيرة إلى زيادة ملحوظة في حجم المعاملات والعناوين النشطة، إلا أن بنك وول ستريت JPMorgan يتوخى الحذر بشأن ما إذا كان هذا الزخم سيستمر بشكل دائم.
وفي مذكرة تم مشاركتها مع عملائه، ذكر البنك أن ترقية Fusaka، التي تم تنفيذها في ديسمبر، وسعت من سعة البيانات، مما أدى إلى انخفاض سريع في رسوم المعاملات وارتفاع مفاجئ في نشاط الشبكة.
ووفقاً للتقرير، فإن Fusaka مبنية على ترقية Pectra القادمة في أوائل عام 2025. وقد استعادت Pectra جزئياً نشاط الشبكة الرئيسية الذي كان قد ضعف مع انتقال الاستخدام إلى شبكات الطبقة الثانية (L2) بعد Dencun. ومع ذلك، يرى محللو JPMorgan أن الانتعاشات المماثلة في الماضي قد تلاشت مع مرور الوقت. وأشار الفريق بقيادة المحلل الرئيسي Nikolaos Panigirtzoglou إلى أن الترقيات المتتالية على Ethereum فشلت تاريخياً في زيادة نشاط الشبكة بشكل مستدام.
لقد وسعت Fusaka سعة بيانات الشبكة من خلال زيادة عدد الـ blobs في كل بلوك. يهدف هذا التغيير إلى تقليل تكاليف المعاملات وزيادة القدرة الاستيعابية، خاصة في حالات L2 التي تعتمد على السلسلة الرئيسية لتوافر البيانات. إن القدرة على كتابة المزيد من البيانات في كل بلوك خففت من عنق الزجاجة الذي ظهر بعد الترقيات السابقة، مما قلل من الازدحام وخفض الرسوم.
ومع ذلك، يقول المحللون إن الضغط لا يأتي فقط من الشبكة الرئيسية. ما يزال النشاط ينتقل إلى شبكات L2 مثل Base وArbitrum وOptimism؛ وتشير المذكرة إلى أن Base الآن تولد غالبية إيرادات L2. كما أن المنافسة المتزايدة من الشبكات المنافسة الأسرع والأرخص، لا سيما Solana، تزيد من الضغط على Ethereum. كما أن انحسار الفترة المضاربية المرتبطة بـ NFTs وmemecoins وICOs يجر الطلب نحو الانخفاض.
ويشير المحللون أيضاً إلى تشظي رأس المال باتجاه سلاسل مخصصة للتطبيقات. إن انتقال مشاريع مثل Uniswap وdYdX إلى سلاسلها الخاصة تسبب في ابتعاد السيولة والإيرادات عن Ethereum. ونتيجة لذلك، انخفضت رسوم الحرق بينما زاد معروض ETH، وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من حيث ETH.
في الختام، وبينما يقر JPMorgan بأن Fusaka قدمت دفعة واضحة على المدى القصير، إلا أنه يشير إلى استمرار التحديات الهيكلية ويظل متشككاً بشأن ما إذا كانت الطفرة الأخيرة في نشاط Ethereum تشير إلى تحول دائم.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
اليابان ستتدخل مرة أخرى؟ البنك المركزي الياباني يجري تحقيقات حول أسعار الصرف، وانخفضت خسائر الين الياباني
ذكرت وسائل إعلام يابانية أن بنك اليابان استفسر من المشاركين في السوق عن مستوى سعر الصرف، وبعد ذلك ضيّق الين الياباني خسائره مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من النصف بعدما كان قد تراجع بأكثر من 1٪ في التداولات اليومية. رفع سعر الفائد ة الذي قام به بنك اليابان يوم الجمعة لم ينجح في دعم سعر الصرف، وصوت اثنان من صناع القرار ضد الزيادة، مما أثار شكوك السوق حول مسار الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة.
جي بي مورغان: نسبة شحنات الرقائق المخصصة ستتجاوز رقائق GPU في عام 2027، وغياب Broadcom TPU عن سلسلة التوريد لا يعني وجود شكوك حول الطلب.
تتوقع JPMorgan أنه بحلول عام 2027 ستصل نسبة شحنات ASIC/XPU إلى 54%، متجاوزة GPU، مما يجعل شرائح مخصصة مصدراً رئيسياً لنمو قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. اتفاقية Broadcom مع Google حول TPU لمدة 5 سنوات تمتد من 2026 حتى 2031، ورغم عدم وضوح معلومات سلسلة التوريد، إلا أن ذلك لا يعني وجود شك في الطلبات، حيث تبقى رؤية الإيرادات قوية. وفي نفس الفترة، ستشهد أجهزة الرقائق واحتياجات التخزين نمواً متزامناً، مما يدعم استمرار دورة أشباه الموصلات.
هل لم تنتهِ بعد موجة الهبوط في سوق الأسهم الأمريكية في سبتمبر؟ يحذر استراتيجي Citadel من استمرار الضغط السلبي حتى نهاية الشهر، وقد يشهد أكتوبر فرصة تحول
صرّح استراتيجي Citadel Securities، Rubner، أن يوم الجمعة في سوق الأسهم الأمريكية (يوم "الثلاث ساحرات") ستنتهي خيارات بقيمة 7 تريليون دولار، ولا يزال لدى الاستراتيجيات الكمية مجال للبيع، إلى جانب فترة الصمت لإعادة شراء الأسهم وإعادة التوازن في نهاية الربع لصناديق التقاعد، مما يعني أن القوى البيعية ستبقى مسيطرة حتى نهاية الشهر. ومع ذلك، فإن التراجع الحاد في الحماس المفرط لتداولات الذكاء الاصطناعي، والموسمية الإيجابية للربع الرابع، وموسم نتائج الأعمال، واستئناف إعادة الشراء، كلها عوامل مجتمعًة تجعل من المتوقع أداءً جيدًا للأسواق في الربع الرابع.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
