تدفقات ضخمة إلى Bitcoin ETF تفشل في اختراق المقاومة
يستعيد Bitcoin اهتمام الأسواق المؤسسية. هذا الأسبوع، استقطبت صناديق ETF الفورية الأمريكية تدفقات بقيمة 1.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى قياسي منذ أكتوبر 2025. يحدث هذا الانتعاش اللافت في بيئة اقتصادية كلية غير مستقرة، مما يحيي الآمال بدورة صعود جديدة. ومع ذلك، هل يعكس هذا الارتفاع اتجاهاً أساسياً أم مجرد ارتداد تقني؟ في الوقت الذي يغذي فيه حاجز الـ 100,000 دولار التكهنات، يبقى السوق معلقاً على مدى استمرارية هذه الأموال الجديدة.
باختصار
- سجلت صناديق ETF الفورية الأمريكية للـ Bitcoin تدفقات صافية بقيمة 1.8 مليار دولار في أسبوع واحد، وهو مستوى غير مسبوق منذ أكتوبر 2025.
- تأتي هذه الطفرة في رأس المال بينما يختبر BTC مقاومة 98,000 دولار، مما يحيي التكهنات حول احتمال ارتفاعه إلى 100,000 دولار.
- على الرغم من هذا الارتداد، تبقى الأصول الإجمالية لصناديق ETF أقل بنسبة 24% من ذروتها في 2025، مما يعكس تعافياً جزئياً وهشاً فقط.
- يحذر المحللون، مثل أولئك في Ecoinometrics، من التفاؤل المفرط: تدفقات إيجابية خلال بضعة أيام لا تكفي لإطلاق اتجاه مستدام.
تدفق هائل لرأس المال، ولكن التعافي لا يزال هشاً
سجلت صناديق ETF الفورية الأمريكية للـ Bitcoin هذا الأسبوع تدفقات صافية بقيمة 1.8 مليار دولار، وهو رقم قياسي منذ أكتوبر الماضي.
يأتي هذا الاهتمام المتجدد بينما اختبر سعر BTC مقاومة 98,000 دولار. هذا الارتفاع في التدفقات “يمثل أقوى تدفق أسبوعي منذ الأسبوع الأول من أكتوبر 2025”، مؤكداً عودة شهية المؤسسات لمنتجات التعرض لـ bitcoin.
على الرغم من هذا الارتداد في التدفقات، لا تزال الأصول الإجمالية لصناديق ETF منخفضة بنسبة 24% عن ذروتها في الربع الرابع من 2025، حيث انخفضت من 164.5 مليار دولار إلى 125 مليار دولار. يبرز هذا التباين أنه بالرغم من عودة الاهتمام، إلا أنه لا يعوض حتى الآن التدفقات الخارجة التي لوحظت في الأشهر السابقة.
بعبارة أخرى، يجب تفسير هذه الأرقام بحذر. تؤكد رسالة التحليل Ecoinometrics: “bitcoin لا يحتاج بضعة أيام جيدة فقط، بل يحتاج عدة أسابيع جيدة“. بمعنى آخر، غالباً ما تتبع ارتفاعات التدفقات المنعزلة مرحلة استنزاف سريع.
إليكم النقاط الرئيسية التي يجب تذكرها:
- التدفقات الأسبوعية مرتفعة لكنها حالياً غير كافية لإعادة إطلاق اتجاه صاعد مستدام؛
- تحليل التدفقات التراكمية لا يزال سلبياً، على الرغم من بعض الارتفاعات الإيجابية الأخيرة؛
- تبقى أصول صناديق ETF أقل بنحو ربع عن ذروتها التاريخية، مما يدل على أن التحركات الحالية لا تعوض بعد التدفقات الخارجة السابقة؛
- لم يتم اختراق العتبة الفنية عند 98,000 دولار، مما يشير إلى استمرار الحذر لدى المستثمرين رغم إشارات الشراء.
طلب هيكلي أقوى من العرض
تحت تقلبات التدفقات الأسبوعية، تعمل قوى أعمق. فمنذ إطلاق صناديق ETF الفورية في يناير 2024، استحوذت الصناديق على حوالي 710,777 BTC، بينما أنتجت الشبكة 363,047 فقط خلال نفس الفترة، وفقاً لبيانات Bitwise.
هذا الاختلال بين العرض والطلب أساسي. فهو يعني أنه حتى بدون ارتفاع مضاربي، فإن الطلب المؤسسي عبر صناديق ETF يمتص بالفعل تقريباً ضعف العرض الجديد من bitcoin. هذا الظاهرة، حسب Bitwise، أسهمت في ارتفاع سعر العملة المشفرة بنسبة 94% منذ إطلاق صناديق ETF.
على المدى المتوسط، قد يزداد هذا الخلل. تتوقع Bitwise أن تشتري صناديق ETF أكثر من 100% من إنتاج bitcoin الجديد خلال هذا العام، وهو توقع يرتبط بارتفاع دور اللاعبين المؤسسيين مثل مديري الأصول، والشركات المدرجة، وحتى بعض صناديق الثروة السيادية.
يندرج هذا الديناميكية ضمن اتجاه طويل الأمد. فقد استقطبت صناديق ETF للـ bitcoin بالفعل تدفقات صافية بقيمة 36.2 مليار دولار في 2024، وبلغت الأصول تحت الإدارة 125 مليار دولار بوتيرة أسرع مما لوحظ أثناء صعود SPDR Gold Shares، صندوق ETF المدعوم بالذهب.
ارتفع Bitcoin إلى 97,000 دولار مدفوعاً بعودة غير مسبوقة للاهتمام المؤسسي. ومع ذلك، يبقى السؤال وراء هذا الارتفاع: هل نشهد نقطة تحول دائمة أم مجرد حماسة مؤقتة؟ الأسابيع القادمة ستكشف ما إذا كانت التدفقات إلى صناديق ETF قادرة على تحويل الزخم الحالي إلى اتجاه صاعد حقيقي.
عزز تجربتك مع Cointribune عبر برنامج "اقرأ واربح"! لكل مقالة تقرأها، اكسب نقاطاً واحصل على مكافآت حصرية. سجّل الآن وابدأ بجني الفوائد.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
اليابان ستتدخل مرة أخرى؟ البنك المركزي الياباني يجري تحقيقات حول أسعار الصرف، وانخفضت خسائر الين الياباني
ذكرت وسائل إعلام يابانية أن بنك اليابان استفسر من المشاركين في السوق عن مستوى سعر الصرف، وبعد ذلك ضيّق الين الياباني خسائره مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من النصف بعدما كان قد تراجع بأكثر من 1٪ في التداولات اليومية. رفع سعر الفائد ة الذي قام به بنك اليابان يوم الجمعة لم ينجح في دعم سعر الصرف، وصوت اثنان من صناع القرار ضد الزيادة، مما أثار شكوك السوق حول مسار الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة.
جي بي مورغان: نسبة شحنات الرقائق المخصصة ستتجاوز رقائق GPU في عام 2027، وغياب Broadcom TPU عن سلسلة التوريد لا يعني وجود شكوك حول الطلب.
تتوقع JPMorgan أنه بحلول عام 2027 ستصل نسبة شحنات ASIC/XPU إلى 54%، متجاوزة GPU، مما يجعل شرائح مخصصة مصدراً رئيسياً لنمو قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. اتفاقية Broadcom مع Google حول TPU لمدة 5 سنوات تمتد من 2026 حتى 2031، ورغم عدم وضوح معلومات سلسلة التوريد، إلا أن ذلك لا يعني وجود شك في الطلبات، حيث تبقى رؤية الإيرادات قوية. وفي نفس الفترة، ستشهد أجهزة الرقائق واحتياجات التخزين نمواً متزامناً، مما يدعم استمرار دورة أشباه الموصلات.
هل لم تنتهِ بعد موجة الهبوط في سوق الأسهم الأمريكية في سبتمبر؟ يحذر استراتيجي Citadel من استمرار الضغط السلبي حتى نهاية الشهر، وقد يشهد أكتوبر فرصة تحول
صرّح استراتيجي Citadel Securities، Rubner، أن يوم الجمعة في سوق الأسهم الأمريكية (يوم "الثلاث ساحرات") ستنتهي خيارات بقيمة 7 تريليون دولار، ولا يزال لدى الاستراتيجيات الكمية مجال للبيع، إلى جانب فترة الصمت لإعادة شراء الأسهم وإعادة التوازن في نهاية الربع لصناديق التقاعد، مما يعني أن القوى البيعية ستبقى مسيطرة حتى نهاية الشهر. ومع ذلك، فإن التراجع الحاد في الحماس المفرط لتداولات الذكاء الاصطناعي، والموسمية الإيجابية للربع الرابع، وموسم نتائج الأعمال، واستئناف إعادة الشراء، كلها عوامل مجتمعًة تجعل من المتوقع أداءً جيدًا للأسواق في الربع الرابع.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
