عندما ينحسر المد، نرى المستقبل: عندما نتحدث عن الأسعار، فإننا في الواقع نتحدث عن المستقبل

توجيهات Chainfeeds:

المشاعر تتراجع، الصناعة في مرحلة تصفية، والمستقبل يعاد ترتيبه.

مصدر المقال:

كاتب المقال:

Jiayi 加一

وجهة نظر:

Jiayi 加一: هناك حقيقة واضحة جدًا في عام 2025، لكن معظم الناس لا يرغبون في الاعتراف بها: لم ننتظر موسم ارتفاع العملات البديلة، بل شهدنا مسبقًا جولة منهجية من إزالة الفقاعات. كثير من الناس يعتقدون أن هذا أمر سيء، لكن إذا نظرت إلى الأمر على المدى الطويل، ستكتشف أن هذه السنوات التي لم نشهد فيها ارتفاعًا بل شهدنا فيها تصحيحًا أولاً، هي في الواقع أفضل فترة لنمو هيكل ناضج حقيقي في الصناعة. لماذا؟ لأن كل هذا يشبه تمامًا ما حدث في بدايات الإنترنت، فقط أن سرعة الأحداث تضاعفت بسبب الرافعة المالية في عالم crypto. إذا كنت تريد أن تفهم عالم crypto اليوم حقًا، فإن أبسط طريقة هي أن تعتبره نسخة مسرعة من بدايات الإنترنت. كثير من الناس يظنون أن الفوضى، الفقاعات، والمضاربة في crypto هي خطايا أصلية خاصة بهذه الصناعة. لكن إذا نظرت إلى خط الزمن، ستجد أن هذا ليس استثناءً، بل هو سمة مشتركة تقريبًا لكل الثورات التقنية — الإنترنت في عام 2000 كان مجنونًا بنفس الطريقة. كتبت سابقًا مقالًا عن هذا المنطق: في ظل كفاءة الرافعة المالية، فإن طريقة عمل أسواق Web2، الإنترنت، وcrypto متشابهة في جوهرها. فقط أن الإنترنت استغرق عشرين عامًا ليكمل هذه الدورة، بينما crypto قد ينهيها في أقل من عشر سنوات. نفس المنطق ينطبق على الأسواق المالية. إذا كنت تعتقد أن تقلبات crypto درامية، فهذا فقط لأنك نسيت النصف الأول من حياة الإنترنت. في عام 1999، كان بإمكان أي شركة تحمل اسم .com أن تحصل على تمويل. ارتفع سهم eToys بنسبة 900% في أول يوم تداول، وكان المستثمرون في حالة جنون تشبه موسم العملات البديلة في بدايات crypto. ثم انفجرت الفقاعة. انخفض مؤشر Nasdaq من أكثر من 5000 نقطة إلى 1114 نقطة؛ وكتبت وسائل الإعلام على أغلفتها أن الإنترنت خدعة؛ والجميع قال إن الإنترنت انتهى. كانت تلك المشاعر تشبه تمامًا ما يحدث اليوم في crypto: من لا يفهم يصفها بالخدعة؛ ومن يفهم غرق في الفقاعة؛ وفي النهاية الجميع ينهار معًا؛ ثم يبدأ الجميع في التشكيك في المستقبل نفسه. لكن المفارقة هي — أن عصر الإنترنت الحقيقي بدأ من لحظة انفجار الفقاعة. عندما ينحسر المد، لا نعرف فقط من كان يسبح عاريًا. بل يساعدنا ذلك في تصفية اللاعبين الحقيقيين الأكثر احتمالًا للوصول إلى الضفة الأخرى. في عام 2002، كان سعر سهم Amazon فقط 0.6 دولار. Google لم تكن قد طرحت للاكتتاب بعد. تلك الشركات التي بقيت، بنت البنية التحتية الحقيقية، ونماذج الأعمال، وطرق الربح في السنوات التي لم يلاحظها أحد. crypto اليوم يشبه كثيرًا الفترة بين 2002–2004: ليست السنوات الأكثر سخونة، لكنها الأكثر أهمية. انفجار الفقاعة أزال الضوضاء، وبدأت الاتجاهات، والبنية التحتية، واللاعبون الحقيقيون في مرحلة البناء. أنا أحب بشكل خاص مفهوم النفي للنفي، لأنه يصف تطور التقنية والصناعة بدقة. النفي للنفي: تطور الأشياء ليس خطًا مستقيمًا للأعلى. بل هو أشبه بالصعود في دوائر: في كل مرة تعتقد أنك عدت إلى نقطة البداية، تكون قد وصلت إلى مستوى أعلى. المثال الأكثر وضوحًا هو ثلاث مراحل لتطور بنية الحوسبة. خمسينيات القرن الماضي: أجهزة IBM المركزية — مركزية، حيث كانت قوة الحوسبة مركزة في أيدي عدد قليل من المؤسسات — الحكومات، البنوك، الشركات الكبرى. هذه هي المرحلة الأولى من المركزية: من يملك الأجهزة يملك السلطة. ثمانينيات القرن الماضي: ثورة الحواسيب الشخصية — اللامركزية. قال Steve Jobs إن الحاسوب هو دراجة الشعب. انتقلت قوة الحوسبة من غرف الخوادم إلى مكاتب الجميع، وأصبح لكل شخص جهاز كمبيوتر خاص به، وكأنها ثورة ضد السلطة المركزية. بدأت الحوسبة تصبح لامركزية، وشخصية، ومحلية. العقد الثاني من الألفية: الحوسبة السحابية — نفي النفي للمركزية، على مستوى أعلى. AWS، Alibaba Cloud، ومختلف السحب العامة أعادت تركيز قوة الحوسبة في مراكز البيانات. ظاهريًا، يبدو الأمر وكأننا عدنا إلى عصر الأجهزة المركزية؛ لكن في الواقع، تسيطر عدد قليل من الشركات العملاقة على قوة حوسبة هائلة. يبدو أن الحوسبة السحابية عادت إلى مركزية الأجهزة الكبيرة، لكن الجوهر مختلف تمامًا: السيادة النهائية تأتي من الحواسيب الشخصية، والمرونة من السحابة، وامتزجت مزايا الجيلين معًا. crypto والتمويل عبر الإنترنت يمران الآن بنفس المسار تمامًا: المرحلة الأولى: لا أحد يفهم، لكن الاتجاه موجود بشكل غامض؛ المرحلة الثانية: الجميع متحمس، والفقاعة تصل إلى السماء (وقد انتهينا منها للتو)؛ المرحلة الثالثة: انفجار الفقاعة → إزالة الزيف والإبقاء على الحقيقي → صعود حلزوني (وهذا هو عام 2025).