هل "سيد البيع في القمة" باع في الوقت الخطأ؟

Ethereum Foundation باعت العملات مرة أخرى.

في الليلة الماضية، أعلنت المؤسسة أنها ستبيع 1,000 ETH (حوالي 4.5 ملايين دولار) عبر منصة التداول اللامركزية CoWSwap باستخدام وظيفة TWAP، وتحويلها إلى عملات مستقرة لدعم "الأبحاث، التمويل وأعمال التبرعات".

إذا شعرت أن هذا مألوف، فذلك لأن المؤسسة قامت ببيع مؤخراً الشهر الماضي. وكانت تلك الصفقة أكبر — 10,000 ETH بقيمة تجاوزت 43 ملايين دولار.

لذا، اشتعلت النقاشات في المجتمع مرة أخرى. وسخر البعض قائلين: "سيد توقيت القمة عاد مجدداً."

لماذا يراقب الجميع مبيعات المؤسسة للعملات؟

في الواقع، بيع Ethereum Foundation للعملات هو موضوع يُناقش تقريباً كل عام. السبب بسيط — المؤسسة تمتلك كمية كبيرة من ETH، وكل عملية بيع تعني ملايين الدولارات. بالإضافة إلى أن كل عملية بيع غالباً ما تحدث عندما يكون السوق في حالة جيدة، مما يدفع البعض للربط بينها وبين "جني الأرباح عند القمة".

يطلق المجتمع على المؤسسة لقب "سيد توقيت القمة"، وليس ذلك من فراغ:

• في سوق الثور لعام 2021، باعت المؤسسة دفعة من ETH؛

• في سوق الدب لعام 2022، لم تقم تقريباً بأي حركة؛

• منذ بداية 2024، قامت بعدة عمليات بيع أثناء ارتداد ETH.

بالطبع، من وجهة نظر المؤسسة، هناك تبريرات منطقية لهذه العمليات: فهي تحتاج سنوياً إلى تمويل مشاريع النظام البيئي، مسابقات الهاكاثون، الأبحاث، ودفع الرواتب، لذا تحويل بعض العملات إلى عملات مستقرة أمر ضروري للنفقات.

لكن السوق تحركه العواطف. بغض النظر عن مدى منطقية دوافع المؤسسة، كل عملية بيع تثير نقاشات حول "هل وصلنا إلى القمة مجدداً؟"

إشارات على السلسلة: ETH "ينفد بهدوء"

من الجدير بالذكر أنه رغم قيام المؤسسة بالبيع، إلا أن بيانات السلسلة تظهر أن المعروض الكلي من ETH في تناقص. حالياً، احتياطيات ETH في البورصات عند أدنى مستوياتها التاريخية، بحوالي 9.2 ملايين فقط.

وهذا يعني أن كمية ETH المتاحة للبيع الفوري في السوق تتناقص باستمرار.

المحلل Leon Waidmann لخص ثلاث حالات مماثلة في تاريخ ETH:

• 2020-2021: انخفضت الاحتياطيات من 16 ملايين إلى 10 ملايين، وقفز سعر ETH من 400 دولار إلى 4,800 دولار؛

• 2022-2023: انخفضت الاحتياطيات من 15 ملايين إلى 9 ملايين، وارتفع سعر ETH من 1,100 دولار إلى 4,000 دولار؛

• الآن: الاحتياطيات عند حوالي 9 ملايين مجدداً، والسعر عاد للارتفاع إلى حوالي 4,500 دولار، مع زيادة بنسبة 10%+ خلال سبعة أيام.

استخدم Waidmann تشبيهاً تصويرياً: "مثل حوض الاستحمام الذي يُفرغ من الماء، لكن مستوى الماء لا ينخفض لأن هناك تدفقاً جديداً (الشراء) يعوض النقص. بمجرد أن ينفد البائعون وينفجر الطلب، سيطفو الماء فجأة."

بمعنى آخر، السوق حالياً في مرحلة "نضوب المعروض + تراكم الطلب": يبدو هادئاً على السطح، لكنه في الواقع يستعد لانطلاقة.

البيئة الكلية: التحول في السياسات قد يكون المحفز الرئيسي

من ناحية أخرى، البيئة الكلية تتغير أيضاً. بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، تم تأجيل صدور بيانات التوظيف غير الزراعي (NFP) لشهر سبتمبر، ويتوقع السوق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرتين هذا العام.

كتب فريق الأبحاث في Coinbase في أحدث تقاريره: "أسواق الفائدة قد استوعبت بالفعل توقعات بتخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس. ضعف الدولار وارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية يقللان من جاذبية الأصول النقدية، وهو ما يصب في مصلحة سوق العملات الرقمية."

وهذا يعني أنه إذا عادت الأموال إلى الأصول عالية المخاطر، فقد يكون Ethereum من أوائل المستفيدين.
ETF الخاص بـ ETH سجل تدفقات صافية تجاوزت 1 مليار دولار لأربعة أيام متتالية، كما زادت عمليات الشراء من المحافظ الكبيرة بشكل ملحوظ.

تحليل النقاط الفنية: المقاومة الرئيسية عند 4800 دولار

تحسن البيئة الكلية يوفر زخماً للسوق، بينما التحليل الفني يمنحنا نافذة مهمة لمراقبة قوة هذا الزخم.

من الناحية الفنية، Ethereum حالياً عند نقطة حاسمة. بعد اختراق مقاومة 4,500 دولار وتحقيق أعلى مستوى خلال أسبوعين، يواجه السعر الآن خط الاتجاه الهابط الذي بدأ منذ 24 أغسطس. اختراق هذه المقاومة الرئيسية سيحدد المسار القادم، وإذا تم الاختراق بنجاح، سيكون الهدف التالي عند 4,800 دولار؛ أما إذا فشل، فقد نشهد تصحيحاً مرحلياً.

وخلال الـ24 ساعة الماضية، شهد سوق عقود Ethereum الآجلة تصفية بقيمة 123.8 مليون دولار، منها 7.3 ملايين دولار لمراكز بيع. المؤشرات الفنية تظهر حالة من التداخل بين الشراء والبيع: مؤشر القوة النسبية (RSI) لا يزال أعلى من الخط المحايد، مما يحافظ على الزخم الصعودي، لكن مؤشر التذبذب العشوائي (Stoch) دخل منطقة التشبع الشرائي.

بالنسبة لمستويات الدعم الرئيسية، فإن مستوى 4,100 دولار سيشكل خط الدفاع الأهم، وإذا تم كسره، فإن المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) سيقدم الدعم التالي. يجب مراقبة اختراق خط الاتجاه عن كثب، فالثبات فوق المقاومة سيفتح مجالاً لصعود جديد، وإلا فقد يواجه السوق تصحيحاً فنياً.

لذلك، يمكن للجميع متابعة بعض النقاط والمخاطر الرئيسية في الفترة القادمة:

• مستوى الدعم: إذا كسر ETH مستويات الدعم الرئيسية (مثل 4,100 أو 4,000 دولار)، فقد يؤدي ذلك إلى سلسلة من الانخفاضات؛

• نقطة انطلاق الشراء: إذا عادت المؤسسات أو DAT (خزائن الأصول الرقمية) للشراء بكميات كبيرة، فسيكون ذلك محفزاً لانطلاق السوق؛

• تغير العوامل الكلية: سياسات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، قوة أو ضعف الدولار، السياسات التنظيمية، لا تزال هي العوامل الرئيسية التي توجه السوق.

الكاتب: Seed.eth