لم يعد Bitcoin يتقلب كما كان في السابق. تقول JPMorgan إن التقلبات الشديدة قد هدأت. في بداية عام 2025، كان تقلب Bitcoin عند 60%. الآن هو حوالي 30%.
هذا ليس مجرد رقم للمهتمين بالإحصائيات، هذا الانخفاض قد يجذب المستثمرين المؤسسيين الكبار مرة أخرى إلى السوق. النوع الذي انسحب عندما كان Bitcoin يتصرف كأنه مراهق مخمور.
قال Nikolaos Panigirtzoglou، وهو استراتيجي في JPMorgan، يوم الخميس إنه إذا استمر تقلب Bitcoin في الانخفاض وبدأ يقترب من الأصول التقليدية مثل الذهب، فقد تتبع تخصيصات الاستثمار ذلك.
كتب: "توقع أن تخصيصات Bitcoin من قبل المستثمرين المؤسسيين قد تتساوى مع فئات الأصول المنافسة مثل الذهب إذا حدث تقارب في التقلبات". في الوقت الحالي، هذا التقارب حقيقي. ووفقًا له، فإن الفجوة بين تقلب الذهب وBitcoin هي "الأدنى على الإطلاق".
تراجع الشركات يساعد على تقليل التقلبات
هناك سبب لحدوث ذلك. خلال العام الماضي، قام العديد من أمناء خزائن الشركات بسحب Bitcoin الخاص بهم من التداول. هذا ليس حدثًا صغيرًا.
وفقًا لـ JPMorgan، كان لهذا "الانسحاب المكثف" تأثير حقيقي. المزيد من العملات يتم الاحتفاظ بها بشكل سلبي. تداول أقل. بيع بدافع الذعر أقل. شراء بدافع الضجة أقل. هذا كان يعمل كفرامل على الجنون.
هؤلاء الأمناء، ومعظمهم نسخ من MicroStrategy، استحوذوا فعليًا على أكثر من 6% من إجمالي معروض Bitcoin.
كما يتم إدراجهم في مؤشرات الأسهم العالمية. هذا يمنحهم مزيدًا من الشرعية والمزيد من الانتباه. تقول JPMorgan إن هذا الاتجاه "يساعد على جعل Bitcoin أكثر جاذبية من منظور التقييم".
كل ذلك يعود إلى المخاطر. يوضح Panigirtzoglou الأمر بوضوح: المستثمرون المؤسسيون لا يحبون ضخ أموالهم في أي شيء يستهلك الكثير من رأس المال المخاطر. قال:
"السبب هو أنه بالنسبة لمعظم المستثمرين المؤسسيين، فإن تقلب كل فئة مهم من حيث إدارة مخاطر المحفظة وكلما زاد تقلب فئة الأصول، زاد رأس المال المخاطر الذي تستهلكه هذه الفئة."
الترجمة: العملات الأكثر هدوءًا تعني مستثمرين أكثر راحة. تبلغ القيمة السوقية الحالية لـ Bitcoin حوالي 2.2 تريليون دولار. لمعادلة استثمار القطاع الخاص في الذهب البالغ 5 تريليون دولار، ولكن بعد التعديل للتقلب، سيحتاج Bitcoin إلى الارتفاع بنسبة 13% من مستواه الحالي.
سيؤدي ذلك إلى رفع السعر إلى حوالي 126,000 دولار. هذا الرقم ليس عشوائيًا. إنه أعلى بقليل فقط من الرقم القياسي الذي سجله Bitcoin بالفعل في نهاية الأسبوع الماضي.
ومع ذلك، في الوقت الحالي، يتخلف سعر Bitcoin. قال Panigirtzoglou: "الفجوة بين سعر Bitcoin ومقارنتنا المعدلة للتقلب مع الذهب انتقلت من منطقة إيجابية للغاية في نهاية عام 2024"، عندما كان حوالي 36,000 دولار، "إلى منطقة سلبية حاليًا"، مما يعني أن السعر الحالي أقل بحوالي 16,000 دولار من اللازم. هذه فجوة كبيرة.
وفقًا له، تعني هذه الفجوة شيئًا واحدًا: "هناك بعض الإمكانيات الصعودية لـ Bitcoin حاليًا". حتى يوم الخميس، كان يتم تداول Bitcoin أقل بنسبة 10% تقريبًا من أعلى مستوى له على الإطلاق مؤخرًا. لذا هو قريب. لكن ليس هناك بعد.
KEY Difference Wire يساعد علامات التشفير التجارية على اختراق السوق والسيطرة على العناوين بسرعة
