لماذا يرتفع سعر البيتكوين اليوم؟ رفع بنك اليابان لمعدلات الفائدة، وسياسة الفيدرالي، وBTC عند 77 ألف دولار

عاد سعر البيتكوين إلى ما فوق 77,000 دولار أمريكي، حتى مع تشديد سياسة النقد من قِبل اثنين من أكثر البنوك المركزية تأثيرًا في العالم. فقد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدلات الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات هذا الأسبوع، وتبعه بنك اليابان في 18 سبتمبر برفع معدل الفائدة الأساسي إلى أعلى مستوى له في 31 عامًا.

من النظرة الأولى، لا يبدو هذا سيناريو صعوديًا بالنسبة إلى البيتكوين. فارتفاع معدلات الفائدة يؤدي عادةً إلى تشديد الظروف المالية وتقليل جاذبية الأصول الخطرة. ومع ذلك، صعد سعر BTC إلى نحو 77,400 دولار أمريكي بعد أن تراجع بشكل مؤقت نحو 76,200 دولار أمريكي خلال الليل. والسبب لا يكمن في أن رفع معدلات الفائدة أمر جيد للبيتكوين، بل في أن ما حدث كان متوقعًا مسبقًا من قِبل الأسواق. فبنك اليابان لم يقدّم أي مفاجأة تشديدية كبرى، وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، وارتدت الأسهم الأمريكية، وعادت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة (ETF) إلى المنطقة الإيجابية، وتعرضت الصفقات البيعية القصيرة بالرافعة المالية لضغوط.

أهم النقاط

• عاد سعر البيتكوين إلى ما فوق 77,000 دولار في 18 سبتمبر، ممتدًا في تعافيه من أدنى مستوى ليلي بلغ نحو 76,200 دولار.

• رفع بنك اليابان معدلات الفائدة من 1.00% إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى في 31 عامًا، لكن هذا القرار المتوقع على نطاق واسع كان أقل تشددًا مما كان يخشاه بعض المتداولين.

• رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4.00%، في أول رفع له منذ عام 2023.

• ساهم تراجع عوائد سندات الخزانة، وانخفاض أسعار النفط، وقوة الأسهم في تحسين معنويات المخاطرة.

• عادت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETF) الأمريكية إلى تسجيل تدفقات صافية داخلة، بينما أضافت عمليات تصفية الصفقات البيعية القصيرة زخمًا لارتداد BTC.

• يواجه البيتكوين الآن اختبارًا رئيسيًا عند نطاق 80,000-82,000 دولار أمريكي.

لماذا يرتفع سعر البيتكوين اليوم؟

سعر البيتكوين (BTC)

المصدر: CoinMarketCap

يرتفع سعر البيتكوين اليوم لأن الأسواق تستوعب عددًا من المخاطر الاقتصادية الكلية الكبرى دون أن يؤدي ذلك إلى حركة حادة للتخلص من المخاطر كما كان يخشى بعض المتداولين.

كان رفع بنك اليابان لمعدلات الفائدة متوقعًا على نطاق واسع، وكان رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مُسعّرًا إلى حد كبير في الأسواق. وبعد صدور القرارين، حوّل المستثمرون تركيزهم من التساؤل عن إن كانت معدلات الفائدة سترتفع إلى مدى التشديد الذي قد تتبناه البنوك المركزية مستقبلًا.

وهذا الفرق مهم لأن الأسواق تتداول على أساس التوقعات.

قد يضع رفع معدلات الفائدة ضغطًا على البيتكوين عندما يأتي كمفاجأة أو يدفع المستثمرين إلى مراجعة توقعاتهم بشأن السيولة بشكل حاد. أما إذا كانت الخطوة منعكسة مسبقًا في الأسعار، فقد يكون تأثير الإعلان الفعلي أصغر بكثير في بعض الأحيان.

أربعة عوامل تدعم BTC

تتضافر عدة عوامل معًا:

• تراجع حالة عدم اليقين بشأن بنك اليابان: رفعت اليابان معدلات الفائدة، لكن لم تكن هناك مفاجأة تشديدية أكبر.

• انتهى خطر حدث بنك الاحتياطي الفيدرالي: تستوعب الأسواق الآن القرار بدلًا من الاستعداد له.

• تراجعت عوائد سندات الخزانة: يمكن أن يحسّن انخفاض العوائد الجاذبية النسبية للأصول الخطرة.

• يتعافى الإقبال على المخاطرة: ارتدت الأسهم الأمريكية، ما ساهم في تحسين المعنويات في الأسواق الاستثمارية عالية المخاطر.

صعد سعر البيتكوين إلى نحو 77,400 دولار بعد قرار بنك اليابان، مرتفعًا من أدنى مستوى ليلي بلغ نحو 76,200 دولار.

وهذه الحركة لا يقودها محرك واحد فقط، بل مزيج من تراجع حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتحسّن معنويات المخاطرة، والمراكز الخاصة بسوق العملات المشفّرة، وهو ما يمنح BTC مساحة للتعافي.

بنك اليابان يرفع معدلات الفائدة إلى 1.25%.. فلماذا يستمر ارتفاع البيتكوين؟

المصدر: Japan Times

رفع بنك اليابان معدل الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس في 18 سبتمبر، لينتقل من 1.00% إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 1995.

وقد تم تمرير القرار بأغلبية 7 أصوات مقابل صوتين.

في المعتاد، يمكن أن يتسبب ارتفاع معدلات الفائدة اليابانية في مشكلات للأصول الخطرة العالمية. فقد عملت اليابان لعقود بمعدلات فائدة منخفضة للغاية، ما جعل الين عملة تمويل مهمة للمستثمرين حول العالم.

لماذا تُعد صفقة المراجحة بعملة الين مهمة؟

تعمل صفقة المراجحة بعملة الين بشكل بسيط نسبيًا.

يمكن للمستثمرين:

• الاقتراض بعملة الين بمعدلات فائدة منخفضة نسبيًا،

• تحويل تلك الأموال إلى عملة أخرى،

• استثمارها في أصول ذات عوائد أعلى أو مخاطر أعلى،

• تحقيق أرباح من الفرق إذا ظلت أسعار العملة والأصول في صالحهم.

ومع ارتفاع معدلات الفائدة اليابانية، تصبح هذه الاستراتيجية أقل جاذبية.

وإذا تعزز الين بشكل حاد وبدأ المستثمرون في تصفية صفقاتهم بالرافعة المالية، فقد تنتشر موجة البيع في الأسهم والسندات والعملات المشفّرة.

ولهذا السبب، تحظى قرارات بنك اليابان الآن باهتمام أكبر بكثير من متداولي البيتكوين مقارنة بما كانت عليه قبل عدة سنوات.

السوق كان قد سعّر الرفع مسبقًا

لم تُحدث خطوة يوم الجمعة صدمة كبيرة لأن المتداولين كانوا يتوقعون مسبقًا رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس.

والأهم من ذلك، أن بنك اليابان لم يُصاحب هذا الرفع بإشارة أكثر تشددًا بشأن التشديد المستقبلي.

وفي الواقع، تراجع الين بعد القرار، بينما ظلت الأصول الخطرة صامدة نسبيًا.

وهذا يسلّط الضوء على أهم نقطة:

لا يرتفع سعر البيتكوين لأن بنك اليابان رفع معدلات الفائدة، بل يرتفع جزئيًا لأن بنك اليابان لم يقدّم مفاجأة تشديدية أكبر.

كما لا يزال الفارق في معدلات الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة كبيرًا. فحتى بعد رفع بنك اليابان إلى 1.25%، تبقى المعدلات الأمريكية أعلى بكثير.

وهذا يعني أن الحوافز الاقتصادية وراء صفقات المراجحة الممولة بالين لم تتبخر بين ليلة وضحاها.

رفع الفيدرالي لمعدلات الفائدة لا يزال مهمًا للبيتكوين

المصدر: بنك الاحتياطي الفيدرالي

لا تمثّل اليابان إلا نصف قصة البنوك المركزية هذا الأسبوع.

في 16 سبتمبر، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع النطاق المستهدف إلى 3.75%-4.00%.

وكانت هذه أول زيادة في معدلات الفائدة من جانب الفيدرالي منذ يوليو 2023.

ويُعد هذا القرار مهمًا للبيتكوين لأن معدلات الفائدة الأمريكية تؤثر في كل الأسواق المالية الكبرى تقريبًا.

لماذا يمكن أن يضغط ارتفاع معدلات الفائدة على BTC؟

يمكن أن تؤثر معدلات الفائدة الأمريكية المرتفعة في البيتكوين من خلال عدة قنوات:

• تصبح السندات الحكومية أكثر جاذبية، مما يزيد المنافسة على رأس المال.

• يصبح الاقتراض أكثر تكلفة، مما يقلّص السيولة.

• يمكن أن يتعزز الدولار الأمريكي، وهو ما يضع غالبًا ضغطًا على الأصول المقوّمة بالدولار.

• قد يقلّل المستثمرون من درجة المخاطرة، خصوصًا عندما ترتفع العوائد بسرعة.

وهذا يفسّر جزءًا من الضغط الذي واجهه البيتكوين قبل اجتماع الفيدرالي.

لكن رد الفعل بعد ذلك كان أكثر تعقيدًا.

فقد تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل بعد القرار، وتراجع الدولار من قوته الأولية، وارتدت الأسهم الأمريكية.

لماذا يمكن أن يرتفع سعر البيتكوين حتى بعد رفع معدلات الفائدة؟

يمكن تبسيط هذا التسلسل كما يلي:

رفع متوقع ← مُسعّر مسبقًا ← لا مفاجأة تشديدية أكبر ← استقرار العوائد ← تحسّن الإقبال على المخاطرة

الأسواق تتطلع إلى المستقبل.

فبحلول الوقت الذي يغيّر فيه بنك مركزي معدلات الفائدة رسميًا، قد يكون المتداولون قد اتخذوا مراكزهم استعدادًا لهذه الخطوة منذ أسابيع أو أشهر.

وغالبًا ما يكون السؤال الأهم هو ما تُلمِح إليه الجهات المسؤولة عن السياسات بشأن الاجتماع المقبل.

تراجع العوائد وارتداد الإقبال على المخاطرة يدعمان BTC

يُعد تعافي البيتكوين أيضًا جزءًا من تحسّن أوسع في معنويات المخاطرة.

صعدت الأسهم الأمريكية بقوة في 17 سبتمبر، بقيادة أسهم شركات التكنولوجيا. وفي الوقت نفسه، تراجعت عوائد سندات الخزانة وانخفضت أسعار النفط.

وتُعد هذه التحركات مهمة لأنها تؤثر في الطريقة التي يُسعّر بها المستثمرون التضخم، والنمو، وسياسة البنوك المركزية المستقبلية.

لماذا يُعد انخفاض العوائد مهمًا؟

عندما تنخفض عوائد سندات الخزانة، يحصل المستثمرون على عائد أقل نسبيًا من الاحتفاظ بالدين الحكومي الآمن نسبيًا.

وهذا يمكن أن يجعل الأصول الخطرة أكثر جاذبية بالمقارنة.

وبالنسبة للبيتكوين، ليست هذه العلاقة مثالية، لكن التغيّرات الحادة في العوائد غالبًا ما تؤثر في الأصول الاستثمارية عالية المخاطر.

لماذا يُعد النفط مهمًا أيضًا؟

يُعد النفط أيضًا جزءًا من القصة.

يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة التضخم، ويُبقي البنوك المركزية تحت ضغط للحفاظ على سياسة تقييدية.

وتعمل هذه السلسلة تقريبًا على النحو الآتي:

انخفاض النفط ← تراجع ضغوط التضخم ← تراجع الضغط على معدلات الفائدة ← انخفاض العوائد ← بيئة أفضل للأصول الخطرة

لا يستجيب البيتكوين بشكل آلي لهذه السلسلة، لكنه يتداول بشكل متزايد بالتوازي مع مجموعة الأصول الخطرة الأوسع خلال الأحداث الاقتصادية الكلية الكبرى.

الصفقات البيعية القصيرة على البيتكوين تتعرض للضغط مع تعافي السعر

تفسّر الظروف الاقتصادية الكلية جزءًا من هذه الحركة، لكن مشتقات العملات المشفّرة تضيف طبقة أخرى.

سجّلت أسواق العملات المشفّرة تصفيات بقيمة نحو 345 مليون دولار خلال فترة 24 ساعة بعد قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث استحوذت الصفقات البيعية القصيرة على الحصة الأكبر من الإجمالي.

وهذا الخلل مهم.

كيف يمكن أن يدفع الضغط على الصفقات البيعية القصيرة سعر BTC للارتفاع؟

الصفقة البيعية القصيرة هي رهان على انخفاض سعر البيتكوين.

وعندما يرتفع سعر BTC:

1. تبدأ الصفقات البيعية القصيرة بالرافعة المالية في تحقيق خسائر،

2. يُغلق بعض المتداولين صفقاتهم طوعًا،

3. ويتم تصفية صفقات آخرين تلقائيًا،

4. ويولّد إغلاق هذه الصفقات البيعية القصيرة ضغط شراء إضافي.

وهذا قد يُنتج حلقة تغذية راجعة:

يرتفع BTC ← تُصفّى الصفقات البيعية القصيرة ← يزداد الشراء القسري ← يرتفع BTC أكثر

ولا يعني الضغط على الصفقات البيعية القصيرة بالضرورة أن سوقًا صاعدة جديدة طويلة الأجل قد بدأت.

لكنه يمكن أن يجعل الارتداد أكثر حدة وسرعة.

تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة (ETF) تتحوّل إلى الإيجابية مجددًا

المصدر: Farside Investors

وتأتي علامة مشجّعة أخرى من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETF) الأمريكية.

سجّلت صناديق BTC الفورية المتداولة تدفقات صافية داخلة بلغت نحو 159.5 مليون دولار في 17 سبتمبر، لتضع نهاية لجلستين متتاليتين من عمليات السحب.

وجاء ذلك بعد ما يقارب:

• 450.4 مليون دولار من التدفقات الصافية الخارجة في 15 سبتمبر

• 295.9 مليون دولار من التدفقات الصافية الخارجة في 16 سبتمبر

ولذلك، يمثّل التدفق الأخير تحسنًا، لكنه لا يمثّل انعكاسًا كاملًا لموجة البيع الأخيرة.

لماذا تُعد تدفقات صناديق ETF مهمة؟

يمكن أن توفّر تدفقات صناديق ETF إشارة مفيدة على الطلب المؤسسي وطلب الأسواق التقليدية.

وإذا استمرت التدفقات الداخلة بينما يرتفع سعر BTC، فقد يشير ذلك إلى أن الارتفاع يحصل على دعم أقوى من مشترين في السوق الفورية.

وإذا تحوّلت التدفقات إلى السلبية مرة أخرى، فقد يبقى البيتكوين أكثر اعتمادًا على المعنويات الاقتصادية الكلية ومراكز المشتقات.

جلسة إيجابية واحدة أمر مشجّع.

لكن عدة جلسات متتالية ستكون أكثر دلالة.

هل يحقق البيتكوين اختراقًا حقيقيًا أم أن هذا مجرد ارتداد تصحيحي؟

نجا البيتكوين من واحد من أهم الأسابيع الاقتصادية الكلية في سبتمبر، لكن استعادة مستوى 77,000 دولار لا تؤكد تلقائيًا بدء توجه صعودي جديد.

وهناك حجج على كل جانب.

ما يدعم تعافي البيتكوين

• عاد سعر BTC إلى ما فوق 77,000 دولار.

• تراجعت عوائد سندات الخزانة.

• تتعافى الأسهم الأمريكية.

• تجنّب بنك اليابان تقديم مفاجأة تشديدية أكبر.

• عادت تدفقات صناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETF) إلى المنطقة الإيجابية.

• تصفيات الصفقات البيعية القصيرة تضيف زخمًا.

ما قد يوقف الارتفاع رغم ذلك

• لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع التشديد.

• لا يزال رفع آخر لمعدلات الفائدة الأمريكية ممكنًا.

• قد يستمر بنك اليابان في تطبيع سياسته النقدية.

• لا يزال التضخم حساسًا لأسعار النفط والتطورات الجيوسياسية.

• لم تُعوّض التدفقات الداخلة الأخيرة لصناديق ETF بعد عمليات السحب السابقة.

• لا يزال البيتكوين يواجه مقاومة كبيرة أعلى السعر الحالي.

وهذا يجعل السوق في موضع مثير للاهتمام.

لقد تعافى BTC.

لكن الاختراق لا يزال يحتاج إلى تأكيد.

البيتكوين عند 77 ألف دولار: هل يمثّل 80 ألف دولار الاختبار المقبل؟

يُعد مستوى 80,000 دولار أمريكي الآن المنطقة الواضحة التي يجب رصدها على المدى القصير.

وقد واجه البيتكوين صعوبة عند هذه المنطقة عدة مرات، وأظهرت بيانات البلوكتشين سابقًا تركّز كمية كبيرة من عرض BTC حول نطاق 80,000-82,000 دولار.

وقد يخلق ذلك ضغط بيع، حيث يحصل المستثمرون الذين اشتروا قرب تلك المستويات على فرصة أخرى للخروج عند نقطة التعادل تقريبًا.

السيناريو الصعودي

سيعزز التحرك المستمر فوق 80,000 دولار التعافي الحالي.

ومن المرجح أن يرغب المتداولون في رؤية:

• احتفاظ BTC بالسعر فوق هذا المستوى بدلًا من تجاوزه بشكل مؤقت وسريع،

• ارتفاع نشاط التداول الفوري،

• استمرار التدفقات الداخلة لصناديق ETF،

• بقاء الرافعة المالية في سوق المشتقات تحت السيطرة.

وسيجعل التحرك عبر نطاق 80,000-82,000 دولار مع طلب فوري أقوى التعافي أكثر إقناعًا.

السيناريو التنازلي

وإذا فشل BTC في بناء زخم وعاد إلى ما دون 77,000 دولار، فقد يعود التركيز إلى منطقة 76,000 دولار أمريكي.

وسيعزز الرفض الأعمق للسعر الحجة القائلة بأن الحركة الحالية لا تزال ارتدادًا تصحيحيًا ضمن نطاق أوسع، لا اختراقًا مؤكدًا.

وفي الوقت الراهن، يقف البيتكوين بين هذين السيناريوهين.

ما الذي قد يحرّك سعر البيتكوين لاحقًا؟

وبعد أن أصبحت قرارات الفيدرالي وبنك اليابان خلف السوق الآن، سيتحوّل المتداولون إلى المحركات المقبلة.

توجيهات بنك اليابان

ستساعد تصريحات المحافظ كازو أويدا بشأن التشديد المستقبلي في تشكيل التوقعات المتعلقة بالرفع الياباني المقبل لمعدلات الفائدة.

توقعات معدلات فائدة الفيدرالي

وستستمر الأسواق في رصد ما إذا كان الفيدرالي سيقدّم رفعًا آخر في وقت لاحق من هذا العام.

وستكون بيانات التضخم وسوق العمل مهمة بشكل خاص.

عوائد سندات الخزانة

وقد يضغط ارتفاع حاد آخر في عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات على البيتكوين وأصول أخرى خطرة.

وسيوفّر استمرار التراجع بيئة أكثر دعمًا.

أسعار النفط

لا تزال أسعار الطاقة واحدة من أكبر مخاطر التضخم.

وقد يعيد ارتفاع آخر في أسعار النفط مخاوف رفع معدلات الفائدة إلى الواجهة بسرعة.

تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة (ETF)

وستوفّر عدة أيام متتالية من التدفقات الإيجابية دليلًا أقوى على عودة الطلب الفوري.

مشتقات BTC

وستُظهر معدلات التمويل، والعقود المفتوحة، والتصفيات ما إذا كان المتداولون يعيدون بناء الرافعة المالية خلف التعافي.

مستوى 80,000 دولار

وقد يوفّر السعر في النهاية الإشارة الأوضح.

فالتحرك المستمر فوق نطاق 80,000-82,000 دولار سيعزز السيناريو الصعودي، بينما سيؤدي رفض آخر للسعر إلى إبقاء البيتكوين داخل نطاقه الأخير.

الخلاصة

يرتفع سعر البيتكوين اليوم فوق 77,000 دولار، لكن الأمر ليس بهذه البساطة، أي أن بنك اليابان والفيدرالي رفعا معدلات الفائدة فارتفع BTC.

فقد شدّد البنكان المركزيان سياستهما النقدية هذا الأسبوع. والمهم هو أن معظم هذا التشديد كان متوقعًا مسبقًا.

فرفع بنك اليابان إلى 1.25% جاء دون مفاجأة تشديدية أكبر. وتراجعت عوائد سندات الخزانة بعد قرار الفيدرالي، وتعافت الأسهم الأمريكية، وعادت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة (ETF) إلى المنطقة الإيجابية، وأضافت تصفيات الصفقات البيعية القصيرة زخمًا للارتداد.

وبالتالي، استوعبت السوق قرارين رئيسيين للبنوك المركزية بشكل أفضل مما كان يخشاه بعض المتداولين.

والآن يأتي الاختبار الأصعب.

عاد سعر BTC إلى ما فوق 77,000 دولار، لكن منطقة 80,000-82,000 دولار تبقى منطقة مقاومة رئيسية. وسيجعل اختراق تلك المنطقة مع طلب فوري أقوى واستمرار التدفقات الداخلة لصناديق ETF التعافي أكثر إقناعًا.

وسيبقي رفض آخر للسعر البيتكوين حبيسًا في النطاق المتقلب الذي طبع معظم شهر سبتمبر.

وفي الوقت الراهن، تجاوز البيتكوين أكبر العقبات الاقتصادية الكلية لهذا الأسبوع. وقد تحدد قدرته على تجاوز مستوى 80,000 دولار ما سيحدث تاليًا.

إخلاء المسؤولية: هذا المقال لأغراض إعلامية فقط ولا يُشكّل نصيحة مالية أو استثمارية. تتسم أسواق العملات المشفّرة بالتقلب، وينبغي على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.